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我们相信创新，相信冒险，相信好的创业者稀少而珍贵，而他们会比投资人更敏锐地发现好的创业方向，捕捉准确的需求，做出好的产品。
我们相信水滴石穿和复利效应，相信最好的创业者总会展现出坚韧不拔的毅力。
我们相信豪情万丈的雄心和不畏巨头的勇气。
我们相信创业需要的核心能力只能从从零到一的经验中获得，
我们相信失败是成功之母，小成功是大成功之母。
我们相信年轻人，相信技术，我们相信动手能力和执行力，相信“快速做出来”比“做得完美”更重要。
我们相信坦诚与磊落，相信平等的沟通。
我们相信谦卑，相信持续的学习和进化。
我们相信团队精神，相信联创，合伙人和公平的股份结构。
我们相信，一个好的天使投资机构应该坚定地与创始人站在一起，应该提供快速的决策，友善的条款，和一诺千金的真诚。
应该帮忙不添乱，提供分享而不是指导，建议而不是要求。我们十几年来也一直是这么做的。
我们相信预测未来的最好方式是自己来创造。
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真驿站是真格基金自2014年起举办的创业预备营，旨在帮助海内外年轻人更好地了解国内的创业环境。真驿站营期为3-5天，地点在北京/上海/深圳。真驿站已成功举办十三期，已有近400位站友加入社群，多位获得真格投资。
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关于真格基金，大家了解吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册真格基金徐小平（人物）关于真格基金，大家了解吗？今天真格打电话给我，约我面谈。关注者89被浏览175,560关注问题写回答邀请回答好问题 2添加评论分享12 个回答默认排序SexyVC投资人数据及真实评价——创业者都在用 关注真格基金 之2017活跃指数：★★★★☆ 关键词：文化娱乐2017年全年真格基金共投项目109个，投资总额达76.3亿元。与2016年同期投资的145家创业公司和34亿元相比较，投资项目数量上有所减少，但是整体金额有所增加。2017年真格基金主要将资金投向了文化娱乐、人工智能和企业服务领域。此外在医疗健康和智能硬件、消费生活等领域也有不少的投资。真格基金的投资节奏向来较紧凑，近两年的投资节奏明显加快，每年投资数量近90起，平均每个月完成7个案子。投资人点评信息平台SexyVC上，真格基金的评分为8.4分。某文化娱乐行业创始人评论了顾旻曼@真格基金被真格基金投资的好处是给创业者带来大量的曝光机会，除了徐小平之外，顾总作为项目负责人，会非常尽责的推荐下一轮的融资机会，以及其他的投后服务。以下是真格基金2017年全年投资全名单：本文来源于重磅发布丨2017年活跃投资机构TOP10榜单出炉！_实时快讯_专栏 - SexyVC原创不易，更多可关注订阅号：头牌VC发布于 2017-12-25 14:37赞同 13添加评论分享收藏喜欢收起匿名用户认识一些专注技术的创业者，也认识一些行业的VC，基本一谈到真格基金都是敬而远之，可能很多人都对徐小平抱有好感，或者把被真格基金投资作为很光彩的事情，其实不然，如果哪位有幸加入到了真格圈，就知道徐小平真正的为人了，以及能真正感受到圈子里的氛围有多戾气，市面上专注中长线的投资机构也有很多，如果真想做一番长久性的事业，不建议去找真格、经纬、金沙江这种机构。编辑于 2018-01-26 15:58赞同 298 条评论分享收藏喜欢
十年路口的真格基金，交出“科技天使”答卷_腾讯新闻
十年路口的真格基金，交出“科技天使”答卷_腾讯新闻
十年路口的真格基金，交出“科技天使”答卷
文丨张丽娟
来源丨投中网
在2019年的一次周例会上，方爱之有点生气。
“为什么这周上会的全都是消费案子，拜托，难道没有其他项目了吗？”回忆起这次周会，方爱之（真格基金创始合伙人兼CEO）说道，“我们做早期投资，就是要找到水下的项目，所以我特别怕大家只看当下热门的赛道，而错过其他领域的项目。”
但这实属对真格基金投资团队的“苛责”。事实上，真格基金已经“悄悄”地投了一大批科技项目。
何谓“悄悄”？在完美日记、小红书、内外、钟薛高、官栈、观夏、溪木源等一众消费投资大案光环之下，真格基金已经命中了依图科技、亿航智能、地平线、云天励飞、禾赛科技、晶泰科技、Momenta、燧原科技等科技明星项目。
何谓“大批”？据真格基金的投资数据显示，截至目前投资的近1000个案子里面，科技投资案例占比已经超过三分之一。
这是什么概念？严格意义上，真格基金已经很算得上是一家“科技天使”了。
就真格基金的投资策略而言，内部没有严格的赛道之分，很多投资人并不局限于某一行业，“但是在今年年初的战略会上，我们突然发现自己的定位其实很清晰，就是要做科技天使。我们在内部提醒自己，这不是转型，而是基于过去的项目和未来的发展，就是如此。”方爱之说道。
投中国芯，做科技天使
作为AI芯片赛道的领头羊，燧原科技近期发布了其第二代产品“邃思2.0”芯片，这也是其继2019年发布“邃思1.0”的又一力作。燧原科技和真格基金之间的缘分则要更早一些，2018年真格基金就参与了其种子轮融资。
“我先在上海见了真格基金的投资人，紧接着又到北京见了王强（真格基金联合创始人）、方爱之，分别聊了半小时后，他们很快就做了决定，并给了一个我当时觉得是业界最友好的TS。”
但当投中网追问是否当场就签署了TS造就佳话时，燧原科技创始人赵立东却表示，自己有些犹豫。“真格当下就表示，TS可以签，款也可以马上打，只是我也聊了其他业界的投资人，需要商量投资额度。后来，我做投资的同学说，即便作为同学很想抢项目，但真格的TS确实站在了创业者一方，所以故事的后来大家都知道了，真格成了燧原科技当时的三家领投方之一。”
和赵立东的犹豫不同，真格基金对于这次投资很坚定，即使那是在2018年，国内投资机构还没有大量下注芯片赛道，并且认为投芯片容易血本无归。方爱之接受采访时表示，自己当时就跟很多人提及，燧原科技非常有前景，这家公司值得一试。
“那时还没有中美PK，也没有中兴和华为后续事情发生，我们做高端芯片的这条路充满了起伏和挑战，需要创业者和投资人都有一定的情怀在，”赵立东感慨道，“这确实有点像谈恋爱，需要共鸣，别自己往前冲的时候，投资人老在背后需要解释和安慰，太分神了。在这条路上，真格一直陪我们到现在。”
造芯之路万分艰难。在2018年之前，半导体行业并没有被太多人注意，但随着这个行业被一步步推向台前，它引发的投资热也逐渐蔓延开来。2018年之后，半导体行业走入更多投资机构的视线，而提前下注的真格基金，也加紧了在芯片行业的投资步伐。
这个“紧”体现在，遇到好项目，要争。
“我们去年9月成立，其实10月初就拿到了融资，一方面确实这几年半导体的投资相对热，更重要的是沐曦成建制团队近二十年端到端的高性能GPU设计量产经验很快就得到了半导体专业投资机构的认可。”沐曦创始人兼CEO陈维良回忆道。
虽然沐曦的天使轮早已敲定投资方，但真格基金仍然和陈维良保持着积极的沟通。因为真格基金知道，沐曦团队在过去近20多年里生产迭代过多款产品，团队经验老道、配置完整，市场上类似沐曦这样的成建制的团队并不多见。
随后，在沐曦天使+轮的融资，真格基金成功抢占席位。在陈维良看来，半导体产业链条繁长，除了需要有经验积累的创始团队，也需要能沉下心来长期深耕。而这其中，真格基金确实从品牌加持、资源介绍、招人等各方面都帮忙不少。
在高热度强竞争的半导体行业，除了靠硬功夫去“抢”前方的项目，有时也需要来自后方的“推”。芯耀辉创始团队此前一直在新思科技，真格基金与其结缘，就是源于自家被投企业CEO的介绍，后续投资非常水到渠成。
对此，芯耀辉的创始人曾克强高兴地表示，“真格本身定位就是天使投资，以前在新思科技的时候，我们的客户和上下游公司就跟真格有过多次接触，知道我们创业之后，对方专门找过来，如此诚恳，又懂产业，我们就一拍即合了。”
在曾克强眼里，投资人得懂产业规律、有技术嗅觉，还要能在关键的时候帮企业一把。“我能看出来他们不是看风口来凑热闹的，来自真格的投资于我们是如虎添翼，我们最终还是要踏踏实实做产品，把卡脖子的问题解决，有机会做出中国自己的标准并推向世界。”
真格基金投资副总裁姚方舟参与了沐曦和芯耀辉等芯片项目的投资，他向投中表示：“春江水暖鸭先知，真格一直在做的事是最先找到最优秀的人。如果这些优秀的人都共同看到了一些前瞻性的机会，那即使时间再早，也值得我们去‘下赌注’，跟他们一起探索。”
当下，真格基金已经在芯片赛道投了小20家企业，包括产业链上游的芯华章、芯行纪、芯耀辉和下游的地平线、燧原科技、沐曦集成电路、瀚博半导体、灵明光子、曦智科技、墨芯智能、驭光科技、隔空智能等等，形成了一个“真格芯片宇宙”。
看人就投不好科技？
一家天使基金在消费赛道的光芒，并不影响它在其他领域布局，即使这个赛道看上去似乎与消费背道而驰。
从2015年乃至更早，真格基金投资科技的节奏就一直稳定地在往前推进。
除了芯片投资之外，真格基金也在人工智能、企业服务、机器人&硬件、医疗健康等赛道重金投入，并押注中了思谋科技、爱笔智能、青藤云、黑湖智造、优艾智合、炬星科技、晶泰科技、森亿智能、星亢原等潜力项目。
投资这些项目的背后，其实藏着真格基金数年都在思考并践行的两件事：一、如何在创业者需要帮助的时候，勇于出手、不拖时间；二、如何在项目快速发展的阶段做好后盾、不添乱。
优艾智合机器人和真格基金的相识就在公司发展的关键阶段，创始人张朝辉表示，“我们当时正处于转型期和融资期，来参加真格星球的活动，促进了双方的深入了解，活动结束后，我们和尹乐（真格基金董事总经理）在工博会现场遇到，聊完她直接带我去过会，20分钟后，全票通过，我们就签了TS。”
为此，优艾智合还拒绝了其他机构的橄榄枝，因为在优艾智合看来，还是更加喜欢真格基金的风格，“我一直对机构的看法是，投资人要愿意陪你一起往前走，尊重你的选择。支持但不添乱，其实是蛮重要的一件事情。”
投资之后，张朝辉切身感受到，真格基金尊重年轻创业者的态度，是自己见过的很多机构所不具备的。“他们愿意和你平等互尊，我感觉他们对我们的认可特别纯粹，为什么？事实上，我们有很多方向的调整，但他们一直在背后说相信并赞同我们的判断。”
“真诚地认可创业者，是因为真格更相信事在人为。”真格基金姚方舟表示，“尽管投资决策部分取决于机构对于公司价值的估算，但很多公司能真正做大，本质上源自于创始人对行业的看法和判断。”
同为创业者，3D图像传感芯片“灵明光子”的CEO臧凯也感受到了真格基金的这份尊重。对臧凯来说，创业是一件艰难但正确的事，不论产品落地、打通商业模式、还是拿融资，都是如此。但和真格基金的融资过程却十分顺利，“整个融资过程，真格基金就真的凭借一页纸的TS，非常精简也非常清晰的思路，节约了很多宝贵的时间。”
臧凯回忆起当年自己“像愣头青般”单凭学术上的研究就出来创业，因为行业比较新所以才有机会。当时没有那么多人相信灵明光子，但真格基金敢于投资。于真格本身，这是帮助了初创企业一把，但于灵明光子，这就是一种实打实的支持和尊重。
从优艾智合和灵明光子这两个案例可以看出，真格基金的投资都不是完全基于行业判断，反而主要看人，所以这样的投资不纠结好判断，也很容易赶上行业爆发的前夜。
除了笃定投人，真格基金还有一样底色，就是强调创新。即便是消费项目，也要有跟别人不一样的创新点。方爱之总结道，做天使投资，就是要投第一笔钱，给到first check。当下，是创新和科技的季节，一旦发现相关的创新项目，就需要毫不犹豫，直接投进去。
自2015年加入真格以来，真格董事总经理尹乐一直在关注科技企服相关赛道，她告诉投中网，创新往往出现在真实存在的问题和真实的刚需中，遇到这样的项目，真格基金就愿意支持。
“为了保持对变化和创新的敏感性，我们喜欢和行业里面的人保持紧密联系，并帮助对方解决很多问题，借此在第一时间接触到更多的人，这样顺藤摸瓜，总是可以在第一时间找到项目。但如果你平时不怎么联系，没有人会主动跑来告诉你。”尹乐说道。
正是通过这种方法，尹乐很早就接触到了AutoX的创始人肖健雄，并发现了他在AI领域的实力，在其后续回国考察创业的时候，三顾茅庐，并提供很多帮助，最后成功地投到了这家自动驾驶领域的明星企业。
爱笔智能的林元庆也是如此快速拿下的，用尹乐的话来说，第一天看新闻，第二天约到，第三天签约，“我们的真诚打动了对方，无条件地支持创业者，创业者才会给我们更多机会。”
出手准、案例多，让真格基金有了潜移默化的影响力。上述受访公司均提及，“来自于真格的认可有利于我们整体的对外推进。除此之外，各种各样的分享活动也让我们受益匪浅，真正切切地避免了很多公司发展路上的坑。”
当然，这些都被真格基金归结为“该做的事”，在每位创业者的背后，真格基金都做了大量的工作，包括帮助企业下一轮融资的demoday，行业资源的对接，分享创业早期所要避开的坑，如何解决拿着锤子找钉子的场景问题等等。
“变与不变”，下一个十年的天使答卷
近一两年科技投资热度越来越热，早期估值水涨船高。对此，方爱之表示并不焦虑，早期永远是最便宜的，早期贵就意味着后期也贵，估值倍数翻倍是成比例的，所以坚持做自己的事情就好。
“我不怕贵，我只关心两件事，第一能不能发现他们，第二能不能投进去。”方爱之表示，只要优秀的人出来创业，真格都会敢于投资，一旦决定要投资，就要越快越好。
这样的底气来自于真格基金如今有足够的资金支持，已经可以投1000万美金的天使。戴雨森告诉投中网，真格基金在天使投资里面盘子算比较大的，就专等找到最好的人。
跟着创业者走，相信优秀的人的判断，已经成为了真格基金一以贯之投资哲学。方爱之称，“我们一般不选赛道，但我们投的赛道反而要比市场上早几个月乃至几年。”
对真格基金而言，最优秀的未来是被创业者创造出来的，投资人很难预见，勇于承认自己对很多事情不懂，才能找到最优秀的人一起同行，然后一起发现未来。
“我相信一个新的创业方向，一定是被少数非常有使命感且非常厉害的人先发现，然后被更多人发现，逐渐吸引到投资人的关注和加入，最终再变成一个大的赛道和共识。”戴雨森如此总结道。
什么样的人才是最好的人？看人起家的真格基金，在10年间积累了足够多的创业者样本，在不断的交学费和复盘后，总结出了一套方法论：1、老司机，也就是连续创业者；2、操盘手，在大公司带过团队，负责过重要业务发展；3、技术派，即掌握核心技术的人；4、小天才，很早就展现出了创业想法和热情的优秀年轻人。
投最好的人，并做TA的第一笔钱。坚守这套投资策略的真格基金，在迈入10年的门槛时，投资动作变得更加行云流水。但是，在10年的门槛上，如何做到继续复利10年，保持前进？对此，真格基金内部已经达成了共识——“科技天使”。
当下互联网投资到达一个深水区，天使投资本质上就是在投科技的变化。毕竟从长逻辑看，只有新的技术变化，才能够在10年的维度上持续盈利。当一个技术从早期很小的渗透率变成很大渗透率的时候，往往藏着巨大的机会，真格基金的新十年，就是要寻找这样带来巨大变化的科技。
“我们要做就做独一无二的天使，服务好创业者，陪伴创业者，成为创业者最好的朋友。市面上不缺一家新的VC，但还缺唯一一家真格基金。”方爱之说道。
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真格基金創立於2011年，是國內最早的天使投資機構之一。自創立伊始，真格基金一直積極在人工智能、芯片與半導體、機器人與硬件、醫療健康、企業服務、新能源、跨境出海、消費生活等領域尋找優秀的創業團隊和投資機會。真格基金從早期陪伴了小紅書、Nuro、地平線、依圖科技、燧原科技、晶泰科技、Momenta、出門問問、思謀科技、愛筆智能、AutoX、羅輯思維、找鋼網、興盛優選、美菜、蜜芽等公司成長為獨角獸企業。
[24]
[33]
自2014年清科“中國股權投資年度排名”設立早期投資機構排名以來，真格基金已連續6年獲得“中國早期投資機構30強”第1名；真格基金創始人徐小平從2016年起連續五年入選福布斯“全球最佳創投人榜單（the Midas List）”，在2019年榜單中排名第11位；
[26-30]
真格基金創始合夥人兼CEO方愛之從2019年起連續4年上榜“全球最佳創投人”榜單，並在2022年排名第12位。
[29-32]
真格基金總部位於北京，並陸續佈局上海和深圳。“尋找真正優秀的創業者，締造引領科技創新並改變世界的偉大公司”是徐小平和王強先生創立真格的初衷。
公司名稱
真格基金
外文名
ZhenFund
所屬行業
早期投資
成立時間
2011年
總部地點
北京
公司口號
做創業者的墊腳石
創始人
徐小平 王強
目錄
1
機構簡介
2
旗下項目
3
榮譽獎項
4
管理團隊
▪
徐小平
▪
王強
▪
方愛之
▪
戴雨森
▪
劉元
▪
尹樂
5
顧問團隊
▪
岡棟俊
▪
董方
真格基金機構簡介
真格基金創立於2011年，是國內最早的天使投資機構。真格基金從早期陪伴了小紅書、Nuro、地平線、依圖科技、燧原科技、晶泰科技、Momenta、出門問問、思謀科技、愛筆智能、AutoX、羅輯思維、找鋼網、興盛優選、美菜、蜜芽等公司成長為獨角獸企業。2011年起，真格基金被投公司禾賽科技（NASDAQ：HSAI）、格靈深瞳（688207.SH）、水滴（NYSE：WDH）、逸仙電商（NYSE：YSG）、優客工場（NASDAQ：UK）、億航智能（NASDAQ：EH）、老虎證券（NASDAQ：TIGR）、牛電科技（NASDAQ：NIU）、51Talk（NYSE：COE）、聚美優品（NYSE：JMEI）、蘭亭集勢（NYSE：LITB）、世紀佳緣（NASDAQ：DATE）等陸續上市。真格基金總部位於北京，並陸續佈局上海和深圳。
真格基金旗下項目
真SUMMER創業獎學金為每個團隊提供20-50萬元人民幣不等的獎學金，希望團隊在8-12周的時間內全身心地投入在自己的創業事業裏。真驛站真驛站是真格基金自2014年起舉辦的創業預備營，旨在幫助海內外年輕人更好地瞭解國內的創業環境。真驛站營期為3-5天，地點在北京/上海/深圳。真驛站已成功舉辦十二期，已有近400位站友加入社羣，多位獲得真格投資。ZhenCampus真格基金校園計劃（Zhen Campus）是真格發起的校園創業分享活動，通過真格投資的優秀創業團隊分享、高校系創業者論壇、真格合夥人攜投資團隊現場交流答疑等方式，為高校潛在創業羣體帶來創業經驗分享與思考。Office Hour為了和大家保持創業話題的討論與交流，真格基金推出與投資人交流的固定欄目“Office Hour”。黑客馬拉松真格基金持續合作並支持一系列生成式AI黑客馬拉松，重倉帶着熱情與創新想法的年輕技術創業者和AI開發者。真格星球「真格星球ZhenPlanet」，旨在尋找兼具創新意識和商業能力、有創業激情的科技人才，通過資本支持、資源對接、孵化指導，幫助他們將科技成果轉化為商業產品。鴕鳥會鴕鳥會是由紅杉中國和真格基金聯合推出的創業俱樂部，旨在發現新一代創業領袖。分享嘉賓覆蓋眾多獨角獸企業創始人、核心高管、以及各行業知名專家。真格精釀「真格精釀」旨在幫助有資深行業經驗的潛在創業者和早期創業者更深入地瞭解行業賽道，更前沿地發現商業機會，結交更多志同道合的創業夥伴。
[2]
真格基金榮譽獎項
2014年，清科2014年最佳天使投資機構獎2015年，清科2015年最佳天使投資機構獎2015年，新浪科技2015年度風雲投資機構獎2015年，創業邦2015年最活躍天使投資機構2015年，21世紀經濟報道2015年度創新天使投資機構2015年，投資中國2015年度投資機構品牌建設獎2016年，清科2016年中國早期投資機構30強
[16]
2017年，清科2017年中國早期投資機構30強
[17]
2018年，36氪2018中國最受創業者歡迎投資機構
[14]
2018年，投中網2018年度中國最佳早期創業投資機構TOP50
[19]
2019年，36氪2019中國最受LP歡迎早期投資機構
[13]
2019年，清科2019年中國早期投資機構30強
[15]
2019年，投中網2019年度中國最佳早期創業投資機構TOP50
[20]
2019年，胡潤全球獨角獸活躍投資機構百強榜2020年，清科2020年中國早期投資機構30強
[18]
2020年，投中網2020年度中國最佳早期創業投資機構TOP5
[21]
2020年，36氪2020年度中國最受創業者歡迎早期投資機構TOP50
[22]
2021年，36氪2021年度中國最受LP認可早期投資機構TOP30
[11]
2021年，投中網2020年度最佳早期創業投資機構TOP1，中國最佳回報早期創業投資機構TOP102021年，第一財經2021中國新消費年度投資機構榜Top10
[12]
2021年，創業邦2021中國最受讚賞的早期投資機構
[4]
2021年，36氪2021年中國最受創業者歡迎早期投資機構TOP50
[6]
2021年，母基金研究中心2021早期基金最佳回報TOP30
[7]
2021年，清科2021年中國早期投資機構30強
[9]
2022年，投中網2021年度中國最佳早期創業投資機構TOP52022年，36氪2022最受創業者歡迎早期投資機構TOP50
[10]
2022年，36氪2022最具影響力早期投資機構TOP10
[10]
2022年，母基金研究中心十年最佳回報早期基金2022年，創業邦2022中國最受讚賞的早期投資機構TOP30
[5]
2022年，36氪中國最受LP認可的早期投資機構TOP50
[3]
2022年，清科中國早期投資機構30強
[8]
2022年，第一新聲早期投資機構TOP302022年，第一新聲大消費領域最活躍機構TOP20
[34]
真格基金管理團隊
真格基金徐小平
徐小平，著名天使投資人，真格基金創始人。作為中國天使投資的領軍人物，徐小平領導真格基金投資了8家上市公司和18家獨角獸企業，明星項目包括美菜網、聚美優品、蘭亭集勢、世紀佳緣、易道用車、找鋼網、優客工場、VIPKID、一起作業、依圖科技、格靈深瞳、億航、老虎證券、出門問問、完美日記、芙蓉興盛、英雄互娛、羅輯思維、小恆水餃、水滴互助、蜜芽寶貝、Momenta和NICE等。曾榮獲“2010年最受尊敬天使投資人”，“2011年度天使投資人”，“2012年最佳天使基金”，“2013年最佳天使投資人”，“2013年中關村天使投資領軍人物”，”2015年中國天使投資人十強“榜首等稱號。
[1]
徐小平擁有中央音樂學院學士學位、加拿大薩斯喀徹温大學碩士學位，並於2017年被後者授予榮譽法學博士學位。
真格基金王強
王強，真格基金聯合創始人、未來科學大獎-數學與計算機科學獎捐贈人、未來論壇理事。王強是中國著名教育培訓機構新東方教育科技集團（NYSE:EDU）的聯合創始人。王強也是一位知名的西文古書愛好者與收藏家，撰寫出版了《讀書毀了我》、《書蠹牛津消夏記》等著作。王強現任CCG中國與全球化智庫常務理事，未來科學大獎捐贈人。曾任新東方教育科技集團教育發展研究院院長，美國“貝爾傳訊研究所”軟件工程師。一起教育科技董事長。
[25]
真格基金方愛之
方愛之，真格基金創始合夥人兼首席執行官：負責真格基金的投資、投資組合管理及基金的整體運營。她領導投資了小紅書、依圖科技、地平線機器人、advance.ai等眾多獨角獸項目，其中逸仙電商（NYSE：YSG）、格靈深瞳（688207.SH）成功上市。在2011年參與創立真格基金前，方愛之女士曾任通用電氣中國業務發展部經理，負責通用電氣中國區的業務發展及兼併收購。她的職業生涯開始於紐約摩根大通投行部。方愛之女士擁有哥倫比亞大學學士學位和斯坦福大學工商管理學碩士學位。
方愛之
真格基金戴雨森
戴雨森是真格基金管理合夥人，2009年7月戴雨森從斯坦福大學退學，與陳歐聯合創辦了聚美優品（NYSE:JMEI），任職產品副總裁，主管產品戰略、運營管理與品牌推廣。戴雨森曾經在斯坦福大學管理科學與工程系就讀，並擁有清華大學工業工程系學士學位。
真格基金劉元
劉元是真格基金合夥人，在加入真格基金之前，劉元作為高級分析師任職於Greenspring Associates，負責母基金投資及成長期公司的直接投資。劉元擁有美國華盛頓和李大學（Washington and Lee University）的會計與商業管理本科學位。
真格基金尹樂
尹樂是真格基金合夥人，於2013年取得伊利諾伊衞斯理安大學會計學士和經濟學士雙學位，2015年取得斯坦福大學東亞研究碩士學位。
[23]
尹樂
真格基金顧問團隊
真格基金岡棟俊
岡棟俊先生是真格基金董事。曾任新東方教育科技集團副總裁。職業記者，曾先後供職於中國新聞社與中國青年報。中國農工民主黨中央教育委員會副主任，農工黨北京市委常委。十屆全國青聯委員。岡棟俊先生擁有北京大學碩士學位。
真格基金董方
董方女士是真格基金董秘。她自2007年起擔任徐小平先生的助理。作為真格基金最早成員，她參與並見證了真格的發展全程與所有成就。董方小姐2007年畢業於北京師範大學。
董方
參考資料
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清科2015中國股權投資年度排名公佈，最佳天使/VC/PE機構揭曉
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2.
真格基金活動
．真格基金[引用日期2023-03-01]
3.
置身事內｜36氪 2022「本土市場」、「白馬/黑馬」、「最受GP關注LP」投資機構系列名單公佈！
．36氪[引用日期2023-03-01]
4.
誰是中國最受讚賞的創投機構？
．金融界[引用日期2023-03-01]
5.
創業邦2022中國最受讚賞的風險投資機構重磅發佈！
．創業邦[引用日期2023-03-01]
6.
穿越激流｜中國最受創業者歡迎投資人/投資機構TOP100重磅發佈！
．36氪[引用日期2023-03-01]
7.
母基金研究中心2021年中榜單隆重揭曉
．母基金研究中心[引用日期2023-03-01]
8.
清科創業2022年中國早期投資機構30強
．投資界[引用日期2023-03-01]
9.
2021年中國早期投資機構30強
．投資界[引用日期2023-03-01]
10.
許多事情已經改變｜2022最受創業者歡迎投資人/投資機構名冊發佈！
．36氪[引用日期2023-03-01]
11.
升維之戰｜中國最受LP認可白馬、黑馬投資機構暨最受GP關注母基金榜單重磅發佈！
．新浪財經[引用日期2023-03-01]
12.
CBNData2021中國新消費品牌 四大年度榜單公佈，88家企業入選！
．新浪財經[引用日期2023-03-01]
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重磅！2019年最受創業者歡迎投資機構／投資人TOP100榜單揭曉
．36氪[引用日期2023-03-01]
14.
重磅！2018中國最受創業者歡迎投資機構／投資人TOP100榜單揭曉
．36氪[引用日期2023-03-01]
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重磅|清科2019中國股權投資年度排名總榜單|投資界
．投資界[引用日期2023-03-01]
16.
【年度重磅】投資人必看！價值十萬億的“清科-2016年中國股權投資年度排名”強勢發佈|投資界
．投資界[引用日期2023-03-01]
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清科2017中國股權投資年度排名公佈 （總榜單）|投資界
．投資界[引用日期2023-03-01]
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清科創業2022中國股權投資年度排名總榜單
．投資界[引用日期2023-03-01]
19.
投中2018年度中國最佳早期創業投資機構TOP50 | 投中榜
．投中網[引用日期2023-03-01]
20.
投中2019年度中國最佳早期創業投資機構TOP50 | 投中榜
．投中網[引用日期2023-03-01]
21.
投中2020年度中國最佳早期創業投資機構TOP50 | 投中榜
．投中網[引用日期2023-03-01]
22.
長期主義的勝利｜2020中國最受創業者歡迎投資人/投資機構TOP100重磅發佈！
．36氪[引用日期2023-03-01]
23.
真格基金團隊
．真格基金[引用日期2023-03-03]
24.
[真格基金]北京真格天成投資管理有限公司
．投資界[引用日期2023-03-09]
25.
真格合夥人王強：陪伴一起教育科技9年 上市完成部分心結
．雷帝網[引用日期2023-03-14]
26.
福布斯“全球最佳創投人”榜單發佈，16位華人上榜|界面新聞 · JMedia
．界面新聞[引用日期2023-03-14]
27.
福布斯2017年百強VC排行榜出爐：沈南鵬李曉軍等11名中國投資人上榜
．搜狐網[引用日期2023-03-14]
28.
福布斯中國發布2018最佳創投人TOP100榜，沈南鵬第一
．中國日報網[引用日期2023-03-14]
29.
福布斯全球最佳創投人榜發佈，沈南鵬蟬聯第一，超1/5中國面孔上榜 文丨陳之琰編輯丨洪鵠福布斯“全球最佳創投人”2019年榜單（The Midas List 2019）於北京時間4月2日晚... - 雪球
．雪球[引用日期2023-03-14]
30.
創投界“奧斯卡”發榜：沈南鵬連續三次摘冠，許達來首次登榜
．搜狐網[引用日期2023-03-14]
31.
The Midas List 2021：紅杉包攬前二，GGV、五源進前五
．投中網[引用日期2023-03-14]
32.
2022年福布斯全球最佳創投人榜發佈，16位中國創投人入選，沈南鵬、劉芹進入全球前五 | 榜一
．澎湃新聞[引用日期2023-03-14]
33.
真格基金介紹
．官網[引用日期2023-08-25]
34.
早期投資機構排在第19位----大消費領域最活躍機構排在第14位
．第一新聲[引用日期2023-09-20]
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- 搜狗百科真格基金(Beijing Zhenge Tiancheng Investment Management Company LTD.)，全称为北京真格天成投资管理有限公司，成立于2012年，位于北京市，是一家以从事商务服务业为主的企业，创始人兼董事长为徐小平。[1] 截至2023年3月官网显示，真格基金陆续投资了 800 余家创业公司，经营业务为在未来科技、人工智能、企业服务、医疗健康、大消费、移动互联网等领域寻找最优秀的创业团队和投资机会。[2] 2021年，艾媒金榜发布2021中国投资机构百强榜，真格基金排第6位。[3]网页微信知乎图片视频医疗汉语问问百科更多»登录帮助首页任务任务中心公益百科积分商城个人中心真格基金编辑词条添加义项同义词收藏分享分享到QQ空间新浪微博真格基金（Beijing Zhenge Tiancheng Investment Management Company LTD.），全称为北京真格天成投资管理有限公司，成立于2012年，位于北京市，是一家以从事商务服务业为主的企业，创始人兼董事长为徐小平。[1]截至2023年3月官网显示，真格基金陆续投资了 800 余家创业公司，经营业务为在未来科技、人工智能、企业服务、医疗健康、大消费、移动互联网等领域寻找最优秀的创业团队和投资机会。[2]2021年，艾媒金榜发布2021中国投资机构百强榜，真格基金排第6位。[3]外文名ZhenFund展开总部地点北京展开经营范围天使投资展开创始人徐小平 王强展开公司名称真格基金展开成立时间2011展开公司口号创业者的垫脚石、创业即自由展开参考资料：1. 北京真格天成投资管理有限公司 - 天眼查天眼查[引用日期2023-03-13]2. 真格基金真格基金[引用日期2023-03-13]3. 北京真格天成投资管理有限公司经营状况_经营情况 - 天眼查天眼查[引用日期2023-03-13]4. 胡润研究院发布《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》胡润百富[引用日期2020-08-13]5. 实现设计、管控、施工智能化，「inDeco领筑智造」完成A+B轮共1.1亿元融资36氪2019-04-22[引用日期2019-04-22]6. 24 小时完成自动化仓库改造，「Syrius炬星」获数千万元 Pre-A 轮融资36氪2019-04-15[引用日期2019-04-15]7. 将AI和基因组学用于RNA药物研发，Panorama获370万美元种子轮融资36氪2019-04-17[引用日期2019-04-17]8. 游戏生态公司“代码乾坤”获愉悦资本领投1亿元A轮融资_科技_腾讯网腾讯科技2019-05-08[引用日期2019-05-08]9. ABC诊所管家获数千万元天使轮融资，真格领投、经纬中国跟投动脉网[引用日期2019-05-20]10. 保护隐私同时实现数据计算与变现，CompuTa完成数千万元Pre-A轮融资猎云网2019-07-04[引用日期2019-07-04]11. 36氪首发 | 「运个货」完成亿元A轮融资，内贸的多式联运如何变简单？36氪2019-08-12[引用日期2019-08-12]12. 同程生活宣布完成新一轮1亿美元融资 君联资本领投|真格基金|同程生活...新浪科技2019-09-06[引用日期2019-09-06]13. 36氪首发 | 长期保险购买决策平台「多保鱼」获2亿元B轮融资，云锋基金领投36氪2019-09-17[引用日期2019-09-17]14. 有数派完成数百万美元A轮融资,投资方为真格基金_原创_投资界投资界2019-10-14[引用日期2019-10-14]15. 优艾智合机器人完成两轮数千万元融资_原创_投资界投资界[引用日期2020-04-15]16. 社区零售引资本热 十荟团完成新一轮8830万美元融资中国经济新闻网[引用日期2020-01-09]17. 线下“天猫美妆”NOISY Beauty获千万级融资,真格基金领投_原创_投...投资界[引用日期2020-03-01]18. 思谋科技获联想创投等数千万美元融资,贾佳亚:以新一代AI开启新的产...投资界[引用日期2020-06-29]19. 李楠新公司获真格基金投资 称亚文化及无线是科技未来新浪[引用日期2020-08-29]20. 芯华章宣布完成超2亿元A轮融资，布局EDA2.0产品研发澎湃新闻[引用日期2020-12-10]21. GPU芯片设计公司沐曦完成数亿元PreA+轮融资澎湃新闻[引用日期2021-03-08]22. AI芯片公司墨芯获1亿元Pre-A轮融资，将门创投领投|界面新闻 · 快讯界面新闻[引用日期2021-03-29]23. 中科睿医完成天使轮融资,联想创投和真格基金共同领投投资界[引用日期2021-06-08]24. 思谋科技获2亿美元B轮融资，致力于提供视觉AI产品_原创_投资界投资界[引用日期2021-06-24]25. 即饮饮料品牌无限波谱完成千万级Pre-A轮融资,险峰长青、真格基金等领投_原创_投资界投资界[引用日期2021-07-30]26. 赛舵智能获千万美元A轮融资,红杉印度和红杉中国种子基金投资_原创_投资界投资界[引用日期2021-08-03]27. 清华校友回国创业，获创新工场、真格基金超千万元种子轮投资_原创_投资界投资界[引用日期2021-08-22]28. 双碳能源数智化平台「极熵科技」完成数千万元A轮融资，真格基金投资_原创_投资界投资界[引用日期2021-08-23]29. 提供软件交易全流程数字化服务，「明雀」获数百万美金天使轮融资_原创_投资界投资界[引用日期2021-08-26]30. 首发!获高瓴联想百度投资,这家高端RISC-V创企完成A+轮融资凤凰网[引用日期2021-09-08]31. 四位海归博士联手创立，灵明光子获数千万元B1轮融资_原创_投资界投资界[引用日期2021-09-14]32. 应脉医疗完成数亿人民币B轮融资，扎根二尖瓣修复黄金赛道_原创_投资界新浪[引用日期2021-10-18]33. 芯控智能获千万美元 A 轮融资，用乐高思维设计机器人产线_原创_投资界投资界[引用日期2021-10-19]34. 29岁清华学子进军商业航天，天使轮融资4亿元_原创_投资界投资界[引用日期2021-11-05]35. 清北博士用合成生物学造医美原料,旗下企业未名拾光获近五千万元融资投资界[引用日期2021-11-08]36. 自动化物流解决方案公司“壹悟科技”完成近亿元A轮融资_实时热点_热点聚焦_36氪快讯_36氪36kr[引用日期2021-11-26]37. 全球顶尖分子动力学新药研发团队坐镇，Redesign Science完成1500万美元融资，_最新速递_投资界投资界[引用日期2021-12-09]38. “循环智能”完成3800万美元新一轮融资_实时热点_热点聚焦_36氪快讯_36氪36kr[引用日期2021-12-20]39. KNOWIN潮流实验室完成新一轮数亿元融资，瞄准20-30岁的年轻群体|王思聪|knowin|新潮|潮流元素_网易订阅网易[引用日期2021-12-23]词条标签：投资基金免责声明搜狗百科词条内容由用户共同创建和维护，不代表搜狗百科立场。如果您需要医学、法律、投资理财等专业领域的建议，我们强烈建议您独自对内容的可信性进行评估，并咨询相关专业人士。词条信息词条浏览：55991次最近更新：23.03.13编辑次数：60次创建者：百科用户1684282737359突出贡献者：新手指引了解百科编辑规范用户体系商城兑换问题解答关于审核关于编辑关于创建常见问题意见反馈及投诉举报与质疑举报非法用户未通过申诉反馈侵权信息对外合作邮件合作任务领取官方微博微信公众号搜索词条编辑词条 收藏 查看我的收藏分享分享到QQ空间新浪微博投诉登录企业推广免责声明用户协议隐私政策编辑帮助意见反馈及投诉© SOGOU.COM 京ICP备11001839号-1 京公网安备110000020000真格基金王强：VUCA时代，投资须有笃定投资哲学 - 知乎
真格基金王强：VUCA时代，投资须有笃定投资哲学 - 知乎切换模式写文章登录/注册真格基金王强：VUCA时代，投资须有笃定投资哲学金斧子财富科技提升投资品质11月13日，2021年金斧子年终策略会（深圳站）在深圳福田隆重举行，嘉宾之中我们也有幸邀请到《中国合伙人》原型，真格基金联合创始人王强老师为我们带来精彩的分享。一场演讲洞悉了股权投资发展史，也讲述了真格过去10年的成长历程。在不确定成为常态的时代，真格却有春江水暖鸭先知的洞悉力。以下是真格基金联合创始人王强演讲内容：真格基金联合创始人王强引言：时代落幕，英雄不落幕演讲伊始，现场被《中国合伙人》原型——真格基金联合创始人王强老师的到来点燃。王强老师和俞敏洪、徐小平三人创办的新东方成为时代的标志，也掀起了年轻人创业的热潮。今年政策的“手起刀落”使教培行业整个倾覆，对于新东方的落幕，王强老师笃定地说：“我认为新东方死不了，因为它有一批强大的年轻生力军，对于俞敏洪来说，转型只是花时间而已！”时代落幕，创业者依旧闪光，又何惧重新再找一条出路。真格基金10年的时间不断地寻找、挖掘并陪伴了无数的优秀创业者。真格基金王强老师路演现场序章：定位天使机构，真格具备天然属性2011年，徐小平老师和王强老师联合红杉资本创办了真格基金。作为中国最早的早期天使投资机构，真格的出现既弥补了股权投资行业的空白，也充分地发挥了真格做天使投资的天然属性。2006年，中国已经出现了一批VC机构的身影，像红杉资本、经纬中国已经跑出来了。真格认为应该有专门的机构将投资轮次向上延伸，专注于更早期的种子轮和天使轮。而做天使投资，王强老师提到：“真格带有天使投资者的天然属性，过往10几年的时间真格创始人只做了一件事，就是见各种各样的人，人脸识别对真格来说真的不算是新的技术。”专注做一件事并做到极致，真格10年的投资成就证明了自己卓越的投人能力。正篇：心智坚定，重仓未来一、变幻莫测的VUCA时代，要有强大的心智和笃定的投资哲学理清时代的本质，心智坚定做聪明的投资者。王强老师提到,我们要清楚置身于什么样的时代，这个时代需要什么，通过怎样的成长周期来实现最终的价值。离开时代的投资必定血本无归，而实现对时代的清醒认知，需要做一名聪明的投资者。巴菲特为恩师《聪明的投资者》第4版所做的序言里写道：“要想成为一名聪明的投资者，你必须长时间地跑赢各种周期。”在王强老师看来，聪明的投资者应该跑赢所有周期，经济周期、政治周期、全球周期、历史整个宏观的周期等等，除了迅速建立起健全的思维框架，聪明的投资者更应具备磐石般坚硬的强大心智。有足够强大的内心等到长期价值的显现和业绩腾飞的那一刹。当复杂成为常态，须有笃定的投资哲学应对。 “我们处在液态的时代，液态时代也叫VUCA时代”王强老师透彻地解析了我们所处的时代特点。VUCA时代是波动的（volatility）、不确定的（uncertainty）、复杂的（complexity）、模糊的（ambiguity）。当稳定性变得罕见，复杂性成为常态，投资环境充满噪音，判断的精准变得尤为重要，需要有笃定的投资哲学和行之有效的投资方法论。筛选规避了风险，投到符合真格标准的项目。成立10年的真格，经常被误认为是一家投教育和消费的天使机构。但教培行业倾覆，对真格基金的影响十分有限，原因就在于相比行业和项目，真格注重的是对优秀创业者的甄别和筛选。王强老师耐心地解释到：“我们很好地规避了风险，但我们投资的目的不是为了规避风险，而是要真正的找到符合真格投资标准的好项目。”王老师现场分享了一组数据也十分令人震撼，真格基金每年接触到的Case有18万个/年，真正上IC meeting的仅有250个，而最终拿到一页TS*的仅有50个项目。投资的背后是什么？真格在为投资者做什么？答案已经很清楚了——在复杂的投资环境下，帮助投资者通过各项标准做大量的筛选，从平均3600个Case中精挑细选1家被投企业。 海量项目精选佼佼者*一页TS：真格首创业内一页纸Term Sheet，把传统十页左右的投资意向书缩减到一页，简单清晰，对创业者友好二、瞄准颠覆式技术，科技天使投向制造“风口”的创新型人才早期决断力，寻找制造风口的人才。关于真格基金为什么总是可以早于“风口”投到优质的标的，王强老师分享了真格的投资方法论——投资不同背景的顶尖人才。“做天使投资最重要的东西不是判断风口在哪，而是判断当风口一定会来时，要找到那个制造风口的人。”王强老师讲解道。在激烈的投资竞争环境中，真格基金用自己独特的投人哲学，将创业的第一笔钱送到每年投资的50个创业者手中。当风口刮起来，各路资本疯狂涌入时，这个时候真格基金已经退出了。王强老师说到：“如果我找不到制造风口的那个人，面对所看到的风口，里面已经没有属于我们的财富了。”真格基金的投人哲学捕捉独角兽，要提早做好三点研判。真格10年时间捕捉了超多的独角兽，除了完善的“投人哲学”，王强老师表示还应提早在时间观上判断三个重要的东西。1、必然性：必然性意味着在时间轴上，迟早有一天这个东西会出现。换句话说，风口的必然性。2、普遍性：为什么人们都希望走到这个服务和技术之中？如果将来只有一个用户，市场不买单，那么这个项目的投资价值就值得怀疑。3、可行性：必然性和普遍性是逻辑验证的过程，而市场材料、基础设施、消费习惯和消费手段等是否到位可以判断项目是否可行。超前布局力，陪伴创业者风起云涌。当初国家正在搞“三通一平工程”的时候，真格基金就已经超前布局了人工智能和自动驾驶，拿到了早期的入场券。提到布局，真格2014年布局出海，2016年布局AI，2017年布局元宇宙、芯片，2018年布局AI辅助制药，从时间轴上回溯，真格确实足够“前瞻”，也见证了资本市场上无数的“风起浪涌”。王强老师又分享道：“在印度市场做到第一的出海品牌Club Factory 因印度政策一夜清零，但公司转型非常迅速，转向欧洲继续做出海，经营数据已经做到了当地第二名。”这样的案例不在少数，这足以证明真格坚定“投人”的魅力，行业可能倾覆，公司可能破产，但优秀的人永远能再走出一条路。尾声：做创业者的垫脚石在分享的最后，王强老师引用了爱默生一句名言来表达真格的价值观：“In skating over thin ice，our safety is in our speed.”王老师讲解道：“当一个人在一片快要坍塌的薄冰上滑冰时，你的安全点在哪里？你的安全点就是要跑过冰面坍塌的速度，跑过各种经济周期、商业周期、政治周期、人文周期这些，执行力所基于的判断速度要远快于这个东西出现的速度。”判断速度>执行速度>风口出现的速度，真格基金做到了，在践行也完美地诠释了这一点。清晰的投资认知，行之有效的投资哲学，卓越的筛选投资能力，我们听到的又何止这些？我们像被王强老师带进了时光穿梭机，在这里，仿佛跟随他阅览了股权投资的历史风采，仿佛听完了真格10年的成长故事，精彩绝伦，让人拍案叫绝！下面是一则预告：真格基金合伙人戴雨森专场路演第二弹，静候发布，各位看官请锁定本公众号！发布于 2021-11-30 10:10投资真格基金华兴资本赞同 2添加评论分享喜欢收藏申请
真格基金60余家医疗投资背后，一家天使机构的早期医疗全景式布局 - 知乎
真格基金60余家医疗投资背后，一家天使机构的早期医疗全景式布局 - 知乎首发于医健新商业切换模式写文章登录/注册真格基金60余家医疗投资背后，一家天使机构的早期医疗全景式布局动脉网创新医疗产业服务平台2020年已经过半，新冠疫情给人们生活带来的恐慌情绪正在逐渐消散，但新冠给国内市场带来的影响，还在不断释放。对于一级市场医疗投资来说，一个明显的趋势是资金更多地流向头部企业，根据动脉橙数据，2020年H1全球融资总额同比增加13%，中国方面融资金额略有下降，不过282起融资事件数量同比大幅下滑36%，这意味着资金的集中度上升，早期初创企业融资困难度加大。选择专注于早期医疗投资，意味着要面对更大的不确定性，承担更大的风险。真格基金是少数真正坚持早期医疗投资的机构之一。在高风险高壁垒的生命科学领域，真格基金多次在种子轮独家投资。人们对于知名的TMT基金，有一种刻板印象：以TMT投资见长的基金，在医疗投资中主要关注医疗服务和医疗科技领域。外界或许认为真格也是如此。诚然，真格基金在这两个领域中投出了依图医疗、极橙齿科、名医主刀、优复门诊、联医科技等细分领域中的头部企业，但它的医疗投资比想象中走得更远。动脉网统计了真格基金投资过的医疗项目分布，其投资领域覆盖了生物医药、医疗器械、诊断以及医疗服务和医疗科技赛道。在项目跨度上，真格基金投资了CRISPR先驱之一Jennifer Doudna参与创办的基因工程公司Synthego，也投资了服务中国基层医院血细胞分析的企业小蝇科技。关于真格基金，已经有太多人讨论它愿意为梦想投资的故事。这次，我们更想聊聊真格基金对于当下医疗投资趋势的专业判断。专业和“看人”哲学是如何交织驱动真格基金成为早期医疗投资中的精兵？动脉网专访了真格基金副总裁陈高鹏。陈高鹏是真格基金投资副总裁，聚焦生物医药领域投资。加入真格基金之前，他曾服务于礼来制药，从事药物临床研发，并参与多个药物注册上市。陈高鹏取得了四川大学学士学位和香港大学李嘉诚医学院心肌再生博士，并曾在美国西奈山伊坎医学院从事科学研究。以临床价值为驱动找到创新药下半场主导力量作为一家早期投资机构，总是需要冒险去押注那些引领科技创新并改变世界的伟大公司。在医疗投资中，真格基金（后文简称“真格”）也是如此，愿意在早期直面风险，支持那些真正具有临床价值的创新。尤其是生物医药这个充满了生机和风险的领域，陈高鹏认为国内创新药发展历程由早期的单纯引进、跟随模仿进入了自主创新的阶段，真格希望找到在下半场真正的主导力量。陈高鹏表示：“传统大小分子药物的分析方法是非常典型和直截了当的：一是结合疾病的发病率、严重程度和临床指南分析未满足的医疗需求；二是根据靶点的验证程度、标的进度和竞争、数据差异性去判断商业前景。第一点是医疗领域长期存在的价值，但第二点快速跟进（fast follow）的机会越来越少了。回顾中国创新药的发展历程，2000年后中国有了快速跟进类的新药企业，并且成就了贝达、微芯等一批公司。2010年后，PD-1单个靶点很大程度上造就了百济神州、信达、君实等第二波企业的成功。”但他指出，这些成功建立在中美市场和技术差距之上。随着药物注册的开放、医药终端的改革，这些红利渐渐消失，只有真正做到国际一流（first/best in class）才有可能成功。“国内环境的变迁决定了只有行业极有经验的专业人士+差异化技术平台+专业VC的鼎力支持，成功概率才会更高。真格2019年初参与首轮融资的一家双特异抗体公司，就符合上述三个条件。”在新药研发领域中，陈高鹏认为旧有的产业环境和技术进化曲线正在迅速式微，已有的逻辑已经无法解释新事物，而新的世界正在迅速成长。在这个过程中，真格一直关注处于早期的公司，在创新的源头布局，以临床价值作为评判标准，通过投后管理和增值服务的方式帮助企业的成长。“在生物医药这个领域，真格愿意支持新的生物学机制、治疗方法，或者新的技术手段。虽然很多技术大多是学术机构最新研究成果，通常还没有概念验证，技术风险较高，同时在天使阶段团队的完整度也不会太好。但是这些技术潜力较大、单笔投入少，适合真格这类早期机构。我们认为新生物科技企业出现时常常会先为制药公司提供服务，继而与制药公司共同开发产品，最终自己成长为有销售能力的药企。”以真格在AI制药领域的布局为例，它投资了晶泰科技、Accutar等初创企业，以及最近刚刚完成元璟资本、红杉中国投资的NeoX。当AI制药还处于发展早期阶段时，真格已在早期布局较多企业。“我们坚信药物的发现和发展会越来越大程度上被数据驱动和指导，这是我们看到的趋势，剩下的是在赛道中选赛手的问题。在现阶段，不要幻想AI可以一劳永逸、替代实验或者科学家，AI的定位应该是给制药提供新的工具，和传统工具一起解决制药的问题。我们把现阶段的AI看作是工具，所以重点关注的是AI解决了什么问题。”另一个例子是真格投资的RNA药物研发企业Panorama。人类有超过7000种疾病与RNA错误剪切有关，其中95%的疾病缺少良好的治疗手段。真格选择在这个时候布局是认为，近些年NGS的普及和生物信息分析的积累，可以满足RNA可变剪切的分析的测序需求，目前是关键的技术转折点。Panorama的创始人团队包括RNA剪切实验和生信分析的世界权威。在真格投资的时候，这家公司还缺少传统制药的经验。虽然不够完美，但真格依然看好技术创新的力量。近期，Panorama新入职了一位25年制药经验、前勃林格殷格翰研发(Boehringer-Ingelheim)VP的核心成员。在真格的投资信条中，市场和研究是地图，但是最终能够披荆斩棘走到终点的是人，比起选择赛道，真格的整体投资风格都是偏向于选人。中国市场和美国市场不同，中国创业企业由创业者主导。不像在美国，投资机构选对了赛道，但没有选对人，可以通过在管理层引入其他角色来让企业起死回生。真格注重看人，并非对创始团队有严苛的标准。相反，在真格决定投资时，创始团队往往并不完美。在选择投资无双医疗时，无双医疗团队相对年轻。真格认为虽然团队缺少心脏器械的经验，但有很好的学习能力和执行力，能够最大程度利用投资人对接来的产业资源。真格在天使轮就投资了NeoX也是一样的逻辑，两位创始人分别在MIT、CalTech获得PhD，是学习能力出众的青年才俊。虽然产业经验不丰富，但能够迅速融入和更新产业链条，找到自己技术的具体应用场景。“真格有非常系统的看人理论。看人仍旧是最重要的，我们相信优秀的创业者通常来说能够创造优秀的价值，给投资人提供优秀的回报。所谓事在人为，离开了赛手，赛道是死的；好的赛手可以开发赛道、在拥挤的赛道里脱颖而出。” 在国产替代浪潮中找到潮头力量回归临床价值，这一投资理念在医疗器械投资中更为重要。真格将医疗器械领域划分为医疗器械（device/medtech）和诊断/生命科学（diagnostic/life science）两大类别。“广义的医疗器械包括IVD、AI+影像诊断产品。新药虽然天花板高，但投入大、稀释多、投后重、风险高；器械对真格这样的早期机构更加友好：单笔投入少、速度快，尽管传统认为天花板低，难上市易并购，但借助中国的大市场，也是有很多机会的。所以真格在这个领域也有很多布局。”在医疗器械这个正处于国产替代和技术迭代的双重发展机遇的领域，真格看好两类机会。首先是国产替代的机会。“国产替代是过去二三十年的主旋律，虽然很多品类已经实现了很好的国产化，但器械品类繁杂，还有很多空间。”在国产替代逻辑中，真格的标准有两条：市场足够大；壁垒足够高且标的是头部企业。在国产替代逻辑之下，真格选择切入的角度是从临床刚需出发，以未被满足的巨大临床作为入口，进行布局。比如我国居民死亡率最高的心血管疾病领域，这个领域的国产替代中诞生了如微创医疗、启明医疗、沛嘉医疗等领先企业。真格投资了两家心脏高值耗材领域企业，其中一家是无双医疗。投资无双医疗，除了前面提到的看人逻辑，还因为真格看好可植入心脏除颤器（ICD）的国产替代潜力，也看好无双医疗卡位了心脏节律管理(CRM)设备市场，这是心血管市场中最大的单一细分市场之一。“ICD在中国的渗透率比美国低了不止一个数量级，完全没有得到国产化，且技术壁垒极高。无双医疗从ICD切入，远期瞄准的是更为广阔的心脏节律（CRM）市场。”另一个赛道是二尖瓣赛道。今年一级市场大热的心脏瓣膜市场中，二尖瓣返流在所有瓣膜疾病中发病率最高、临床需求最大。“雅培的Mitral Clip连续两年在TCT发布令人极其振奋的随访数据。真格在一级市场大热之前，就投资了一家二尖瓣领域的初创公司，公司很短时间就推进到了动物实验阶段。”在真格的医疗器械投资逻辑中，和国产替代并行的投资逻辑是中国创新，对此，真格也投资了全球创新、高风险的医疗器械创新。电阻抗成像（EIT）在医学上的应用还没真的突破，目前只有呼吸机巨头Drager在尝试将其用于呼吸机辅助，即用EIT监测肺泡张开的程度，确保机械通气时肺部真的被打开且没有被损伤。“在疫情后的‘后呼吸机时代’，配备EIT的高端呼吸机和EIT模块会成为呼吸机厂商的重点。真格被投企业已和多家呼吸机厂商签订了合作合同，为他们的下一代主力机型供货。”他补充道：“EIT未来更大的想象空间是肺灌注/肺栓塞监测。肺栓塞发病率仅次于冠状动脉综合征和脑卒中，死亡率仅次于肿瘤和急性心肌梗死，所有的住院病人发病率约为1%。肺栓塞急性发作十分凶险，诊断的金标准是CTPA，大部分病人没有被推进CT室的机会，而盲目溶栓也有很大的风险。EIT国际研究最好的水准是在实验动物肺动脉内注射高渗盐水，才能看到灌注信息，这在临床几乎完全不具备可行性。真格被投企业用非入侵监测的手段，已经拿到了正常人、病人栓塞和溶栓后的概念验证。”从真格在医疗器械领域的投资布局来看，打动真格的往往不止单个产品突破，真格也看好企业的长远发展潜力，未来是否能在国产几乎空白的领域占有一席之地。这或许也可以解释，为什么真格在种子轮投资的企业，在后期常常能够获得启明创投、君联资本、元生创投等医疗领域专业基金的加持。在分子诊断领域，真格投资了多家企业：包括此前获得FDA第三个数字PCR诊断试剂盒EUA使用权的锐讯生物，锐讯生物创始团队是任职过数字PCR头部企业Bio-Rad资深团队；开发“样本进，结果出”全自动化样本处理、PCR检测平台的艾科诺。艾科诺创始人是加州理工博士、在分子诊断领域深耕了20年，创业前是自动化PCR平台佼佼者生物梅里埃的亚太VP。做早期医疗投资长期的陪伴者真格基金联合创始人王强曾说过，真格并不想成为千万基金中的一个，而是要做世界上最“大”的“小”基金。大，体现在心态大，要爱上失败；大眼光，要放眼全球；也要有足够的耐心。真格不仅有追逐创新的好奇心，也有无论行业忽冷忽热，长期陪伴的耐心。小则是指真格会始终扎根在天使阶段，支持初创企业。“我们有行业里不输任何人的快速灵活决策，能容忍创业者的挫折和失败，敢冒风险投第一笔钱。我们的投资条款非常友好，因为我们认为如果项目发展不好，任何条款都无法保护投资人；如果项目顺利，无论如何投资人都能赚钱。”以AI+影像赛道为例，真格是行业中投得较早和较多的基金。在AI+影像领域，由于AI+医疗遇到落地难度，AI+医疗的发展并不如预期，外界对于AI+医疗的热情正在退去。“真格算是在AI赛道中投得最早和最多的机构，例如依图医疗、森亿智能、清影医疗、精诊科技等等。在这个赛道起起伏伏的过程中，对于AI+医疗真格也形成了一些判断。”首先在应用场景上，AI应该足够谦逊，靠谱的场景应该是帮助医生节省时间、提高效率，并且机器准确度应该能马上被医生识别和认可。其次鲁棒性应该足够高，在很多测试中经常能看到某产品灵敏度特异度如何完爆人类医生；然而在真实世界中，不同医院数据采集、分析解读都有不同，很难做到一套模型在多个场景下都有极好的表现，必然需要打磨。其次是软硬件结合的重要性，经过长期发展，这个领域单靠软件很难形成壁垒。软件是AI+临床的核心，但硬件也需要有优势或差异。最后，要有服务医生和临床的意识。赛道虽然有起伏，但真格相信AI与医疗的结合是长期趋势，还有发展空间。真格对AI+医疗领域赛道并未失望，仍在持续布局。近期，真格还完成了一次对AI+显微形态分析产品投资。显微形态在临床很多检测中都是金标准，比如血细胞分析。按照指南，普通血检应该有20%的复检率，而限于检验科的水平和capacity，实际临床中尤其是基层医院，还有很大的提升空间。另一方面，在很多场景下临床仍然在做辛苦的重复劳动，例如网织红细胞计数需要在高倍显微镜下数出1000个红细胞中网织红细胞的比例，费时费力易出错，检验科和血液科有很多这种场景。真格的一家被投企业做出了业界扫描速度最快的硬件平台，有top三甲医院标注的近百万个细胞，每个细胞均经过两位副主任标注。“我们在投资前尽调，拿了十几张血涂片，看着他们扫描、判读、出报告，再找自己的医生交叉验证。现在，在全国top三甲医院、区域三甲医院和县级医院的注册临床试验中，也表现出了极高的鲁棒性（robustness），即将拿到同领域首个三类器械证。高速扫描的硬件+精准临床标注，这套平台可以应用在尿沉渣分析、精液分析等多个领域”在医疗投资中，真格的力量是多元的，一方面，它拥有TMT基金的活力与冒险精神，敢于探索医疗创新的边界；同时，它也不失医疗投资基金必备的专业精神，投资决策以临床价值为中心，能够快速感知生物科技、医疗领域前沿创新。当然，这两面也难以概括真格的全部特色，但我们可以确定一点，真格对于医疗领域的投资是长期看好的。作为早期投资者，真格在投后服务上也投入了很多精力。“在和其他投资人的合作上，我们非常开放，我们对高校和新技术有很好的覆盖，希望帮专业医疗基金养新技术和扫雷。我们相信在挑战倍增的医疗和VC行业里，合作才能共赢，抱团才能取暖。同时真格有丰富的TMT后期VC资源，熟悉他们的思维，希望成为医疗创业企业和踊跃试水医疗的TMT VC之间的桥梁。我们也懂医疗专业，有广泛的产业、医院医生、专业基金的资源，能够提供投后服务，同创业者一起成长。这些也是我们的投后服务优势所在。”今年，一级市场资本大量涌入医疗领域，项目估值被抬高，头部项目争抢更为激烈。对于投资机构来说，在过热的市场中更难做出精准的判断。陈高鹏告诉动脉网，产业内估值泡沫和项目争抢的问题非常明显，但这对于长期看好医疗的基金来说并不一定全是坏事。“资本是聪明的，医疗是人类最核心、最刚性的需求，资本涌入医疗从理性思考和市场经济两方面来看都是合理的。同时，一定的泡沫其实可以刺激产业成长。对于投资人来说，越是面对这种情况，越需要冷静，想清楚自己到底要投资什么样的创始人和企业。”发布于 2020-09-03 11:57投融资医疗赞同 4添加评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录医健
“科技天使”真格基金的数字科技投资布局_腾讯新闻
“科技天使”真格基金的数字科技投资布局_腾讯新闻
“科技天使”真格基金的数字科技投资布局
来源 | 零壹财经
作者 | 高星
以人工智能、大数据、云计算、区块链等为代表的数字科技，正在深刻改变人类生产方式和生活方式，对于当下的数字经济以及可持续发展，数字科技也将带来关键助力。
近些年，数字科技领域的投融资活动日趋活跃。股权投资机构，是数字科技企业背后的重要支持者，他们调动资金和资源，推动数字科技创新风起云涌，推动技术在各行各业的加速应用。
那么，哪些股权投资机构在数字科技领域最活跃，他们更青睐哪些数字科技公司？《陆家嘴》杂志联合零壹智库将持续推出数字科技投融资相关内容，包括数字科技投融资峰会、报告和榜单评选等，欢迎读者积极提供案例。
本文将对作为头部创投机构之一的真格基金在数字科技领域的投资布局进行分析。根据零壹智库不完全统计，自2019年到2021年，真格基金总共参与的数字科技投融资事件为104起，跻身数字科技股权投资机构十大榜单。零壹智库设立了数字科技关键词识别模型，以跟踪股权投资机构在数字科技领域的投融资情况。
真格基金是由新东方联合创始人徐小平、王强与红杉中国共同创立的早期投资机构，总部位于北京，主要关注未来科技、人工智能、企业服务、医疗健康、大消费、移动互联网等领域。从创立至今，真格基金已投资的创业公司超过800家，超过50个项目通过多种方式实现退出。
表：2019-2021年布局数字科技企业次数最多的十大股权投资机构（不完全统计）
资料来源：零壹智库、《陆家嘴》杂志
一、真格基金：多方“强强联手” 专注科技投资
根据真格基金官网的介绍：
真格基金是由徐小平、王强先生联合红杉资本中国基金创立的早期投资机构，累计管理资金总规模超100亿人民币。真格基金自创立伊始，一直积极在未来科技、人工智能、企业服务、医疗健康、大消费、移动互联网等领域寻找最优秀的创业团队和引领时代的投资机会。
真格基金陆续投资了 800 余家创业公司，从早期陪伴了小红书、Nuro、依图科技、地平线、Momenta、燧原科技、禾赛科技、晶泰科技、AutoX、思谋科技、爱笔智能、找钢网、罗辑思维、兴盛优选、美菜、出门问问、蜜芽等公司成长为独角兽企业。自 2011 年起，真格基金被投公司世纪佳缘、聚美优品、兰亭集势、51Talk、牛电科技、老虎证券、亿航智能、逸仙电商、优客工场 、水滴、格灵深瞳等陆续上市，超过50个项目通过多种方式实现退出，获得投资回报。
真格基金积极在未来科技、人工智能、企业服务等方向寻找初创企业以及投资机会，与当初联合创立真格的各方——徐小平、王强和红杉中国都有密切关系。
徐小平与王强二人在成立真格基金之前，曾经与俞敏洪联手，将新东方从英语培训学校发展为纳斯达克挂牌上市的教育企业，最高峰时股价接近200美元，市值超过330亿美元（根据Wind数据计算）。三人的经历，同时也是电影《中国合伙人》的故事原型。
“寻找真正优秀的创业者，缔造引领科技创新并改变世界的伟大公司”，是徐小平和王强先生创立真格的初衷。
徐小平，王强
王强在2021年11月接受采访时曾经指出，能够成大事的创业者，多数都具备以下几点特质：
其一、纯粹。这里的“纯粹”并非指代道德方面，而是创业者对进入的领域充满了全部的激情。这样的创业者在出发的时候，大多会思考得非常长远、有深度、也很持久。而这些思考，可以有效抵挡市场、金融等周期性的波动，对于公司治理方面所带来的挑战。
第二、创业团队相对完整。在王强看来，如果创业者连第二号人物都没拉来，那说明他的梦想还不太有说服力。至少应该有两三个跟他旗鼓相当的人，愿意在几乎没有薪水的状态下，挥洒青春，搏一场如同是梦的东西，这样他成功的概率会比较大。
第三，充满好奇和学习能力。再聪明的创业者，在进入市场，面向未来的时候，各种复杂的因素都会让他对已经确定的事情产生疑虑和困惑，此时需要敢于“壮士断腕”，去舍弃某些东西。换句话说，创业者要想让企业活下去，某些时候必须敢于做出转型、有时甚至是彻底转型。而以上这些，需要非常快速的学习能力和迭代能力作为支撑。
二、真格基金的投资细节：科技定位清晰 关注早期阶段
观察真格基金近几年的投资记录可以发现，从2019年至2021年，真格基金对于数字科技企业的投资次数逐年上涨，其中2021年更出现了明显加速。
图：真格基金2019年至2021年数字科技企业投资次数（不完全统计，单位：次）
数据来源：零壹智库，《陆家嘴》杂志
据零壹智库不完全统计，从2019年至2021年，真格基金已有104次领投和参投数字科技企业的记录，涉及企业81家。投资的轮次方面，真格基金100多次投资数字科技企业的记录多数集中于企业融资的初期阶段，其中天使轮、A轮、Pre-A轮的占比相对较大。
图：真格基金2019至2021年数字科技企业投资轮次分布（不完全统计，单位：次，占比%）
数据来源：零壹智库，《陆家嘴》杂志
作为真格基金创始合伙人兼CEO的方爱之，则是笃定于真格基金科技领域的发展，至于科技热度提升所导致的早期投资估值上升，在她看来并不是问题。她在2021年11月接受采访时曾经指出，真格在该年初的战略会上突然发现，自己的定位其实非常清晰，就是要做“科技天使”，这并非转型，而是基于过去的项目和未来的发展所作出的决定。她同时表示，对于科技领域早期估值水涨船高并不担心，因为早期永远是最便宜的，坚持做自己的事情就好。
三、真格基金的数字科技布局：企业服务、人工智能、技术应用
在所投企业的特点上，真格基金在数字科技领域，除去关注硬件以及人工智能方面以外，对于具体的技术应用同样着墨不少。根据零壹智库不完全统计，在将真格基金2019至2021年所投数字科技企业的各类特点标签化之后，有22个标签的出现次数不低于10次，其中有2个标签含有“硬件”字眼，而剩下的标签则多与技术应用有关。在这些出现次数较多的标签当中，“企业服务”出现的次数最多，达到53次；“人工智能”出现了37次，排名第二。
图：真格基金所投数字科技企业中出现超过10次的特点标签（不完全统计，单位：次）
数据来源：零壹智库，《陆家嘴》杂志
融资规模方面，根据零壹智库不完全统计，除去未披露以及只披露了大约融资规模的项目以外，真格基金在2019至2021年参与融资规模最大的数字科技公司当中，前十家的融资规模都在1亿元人民币以上，其中融资规模最大的思谋科技达到了2亿美元。
表：真格基金2019-2021年参与的融资规模前十大数字科技项目（不完全统计）
数据来源：零壹智库，《陆家嘴》杂志
说明：美元融资金额参与排序时已按1美元=人民币6.3752元的汇率换算为人民币
根据介绍，思谋科技是一家5G+AI领域的科技公司，致力于将5G、AI应用在高清视频、智能制造等领域。
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总结
徐小平、王强与红杉中国的“强强联手”，在催生真格基金之余，还让它带上了浓厚的科技基因，这一点不仅体现在真格基金的定位上，同时也体现在数字科技领域的投资当中。根据零壹智库不完全统计，真格基金2019-2021年投资的数字科技企业数量，在股权投资行业中名列前茅。具体来说，真格基金在数字科技领域，主要侧重于企业服务、人工智能、技术应用三个板块，所涉及的特点标签数量在本次统计的企业当中排在前列。
参考资料
1、真格基金——关于我们
2、三年超过300起：红杉中国投了哪些数字科技企业？
3、真格基金王强：见过10万个创业团队，成大事的创业者都具备这些特质
4、专访真格基金王强：5年内，中国芯片将反超欧美
https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzscyx6543395.shtml
5、十年路口的真格基金，交出“科技天使”答卷
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1715191229811149379=spider&for=pc
End.
京东亏损，钱都去哪儿了