官方imtoken钱包下载|人民币会贬值吗 _比特派(Bitpie)官网-比特派钱包app官方下载-bitpie官网下载app

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币宏观经济人民币汇率热点话题美元兑人民币今年下半年人民币还会继续贬值吗？财经五月花已认证账号5月份，美元指数上行约2.5%，人民币汇率中间价贬值约2.3%。6月以来，人民币继续有所贬值。连平：下半年人民币还会贬值吗？ [图片]显示全部关注者53被浏览87,447关注问题写回答邀请回答添加评论分享29 个回答默认排序龙开股市宏观量化分析关注人民币兑美元汇率贬值接近极限，人民币兑美元汇率大致在6.8到7.2区间波动，目前接近这个极限了。那些说汇率贬值是为了促进出口，完全错误，人民币兑美元贬值主要因为人民币与美元货币周期错位。美元处于加息周期，人民币处于降息周期，所以人民币兑美元汇率贬值。央行一直保持人民币相对稳定，原因就是中国即是最大出口国，同时也是大宗商品最大进口国，这决定了中国要求人民币相对稳定。因为汇率贬值促进出口，那么进口就要付出更多资金，对中国宏观经济发展来说汇率相对稳定是最佳策略！人民币兑美元最高贬值到7.18接近7.2极限值，随着美元停止加息，有了降息预期，可以判断人民币汇率在未来会对美元升值，原理就是人民币与美元都进入降息周期后，人民币的基本面要强于美元，这可以从中国国债收益率与美债收益率看出，中国国债收益率一直下行，同时美债收益率震荡上行，而中国国债收益率与美债收益率反应就是两国经济远期走势，国际资本市场明显看多中国远期宏观经济。因此在23年下半年人民币兑美元会逐步走强。发布于 2023-06-15 22:33赞同 5534 条评论分享收藏喜欢收起在路上山的背后关注一定会继续贬值，至于到多少不太敢预测。第一，全世界除了国中哈士奇以外，就只我们在降低利率，其他主要国家利率都在抬升。第二，国内经济形势如你见到的样子，在相当长时间内不会有明显改善。第三，人民币互换，带来的就是离岸人民币抛售压低价格，如果我们对国内民众放开汇率管制，不但汇率会崩盘，房地产也得跟着崩那价格直接打骨折。第四，m2还在以极高的速度增长，可gdp增速放缓，这个比值大概直观感受是2.5比1吧，而美元再缩表。第五，外汇储备和国内企业外债相比几乎持平，也就是说没有美元存款了，XX们事实上已经掏空了外汇，你懂的，不能再说了可能被和谐。第六，出口是下滑的，但好在还有顺差，如果顺差金额持续缩小，极端情况是出现逆差，必然会导致…………不敢说了发布于 2023-07-18 16:45赞同 167 条评论分享收藏喜欢

2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？ - 知乎

2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币贬值人民币贬值人民币汇率货币贬值2023年7月，人民币未来几年具备大幅贬值基础吗？历史经验说，高额负债的国家因为承受不了缩减财赤的短期痛苦，很容易倾向通过货币贬值来“化解”政府债务。道理简单：货币币值的缩水可以直截了当地勾销公共债务…显示全部关注者6被浏览14,012关注问题写回答邀请回答添加评论分享3 个回答默认排序老蔺财税注册会计师、注册税务师，律师关注人民币连续七个月一路贬值，未来会不会成为一堆废纸？再任由它这种贬值下去，会不会导致大家的财富严重缩水？我们平时看的最多的应该是人民币国际化。但是我要提醒的是：事实上，人民币危机加重，国际化的路，我们还任重道远。这背后究竟是怎么回事呢？人民币为什么会持续贬值？首先我们来说说是什么原因导致的人民币大幅贬值。老蔺认为主要有三个：第一个：俄罗斯大量抛售人民币。到目前为止，俄乌冲突还处在僵局当中，俄罗斯的物资消耗越来越大，再加上俄罗斯积累人民币本来就比较多，于是开始在人民币离岸市场进行抛售。第二个：随着美联储加息预期的增强人民币对美元汇率快速走低，美元指数创下过去两年的最高值，对人民币汇率构成更大的下跌压力。第三个：从去年下半年开始，我国央行连续降准降息，前后释放了上万亿人民币。而近期我国央行又开始降息，人民币持续贬值也是情理之中的事。因此，人民币贬值的原因是多方面的，既有俄罗斯抛售的压力和美元走强的外部推动力，也有国内经济增速放缓的内部拖累，还有外部环境不稳定的干扰。这些因素相互作用导致人民币汇率出现了较大幅度的下跌。人民币贬值对普通人来说意味着什么呢？首先来说说人民币对内贬值的影响：一、会造成人民币在国内的购买力下降意味着老百姓手中同样的钱能买到的东西，相对于之前来说会减少，会下降，也就是我们所说的钱变得越来越不值钱了。大家平时的感受可能不会很强，但这并不是说没有影响平时买根葱，买头蒜，当然是感受不出来。但在进行大额消费的时候，感受还是比较明显的。如果我们想要旅游、培训出国或者是别的大消费，能够明显感觉到需要花费比以前更多的钱。所以从直接营销来看，人民币贬值对老百姓来说并不是一件好事。二、人民币对外贬值的影响通常指的是人民币对美元的贬值因为美元是全球影响力最大的货币，与其他的货币联动作用较强。人民币对美元出现贬值，意味着对其他主要外国货币也会出现贬值，而其他货币的贬值对于美元的霸主地位无疑是一个提升，因此这对全球货币来说都不是一个好现象。但是，凡事都有两面性，我们不能一味的焦虑，一味的否定我们既不能过分夸大人民币贬值的危害，也不能过分忽视人民币贬值的机遇。我们要根据自身的实际情况：合理安排自己的生活和工作计划，把握机遇，规避风险和迎接挑战，最大限度的利用好人民币贬值带来的好处，最小限度的减少人民币贬值带来的损失。如果你也认同我的观点，点个赞。今天的内容就分享到这里，我是老蔺，下期内容更精彩。发布于 2023-07-08 10:15赞同1 条评论分享收藏喜欢收起匿名用户1、贬值并不能提高居民收入，要提高居民收入，需要很多方式方法因人因时因地的解决，比如增强教育，发展新兴产业，提高居民福利待遇等等方式方法。2、债务问题不能通过贬值来化解，中国不能通过单一手段来解决这个难题。一定是一系列综合去解决债务问题。3、一切认为中国可以轻易逆袭或者认为中国马上崩盘的言论都是不现实的。中国今时今日的经济体量不会轻易崩盘，但是体大难转身，也不是那么容易脱离困境的。一直以来中国的发展都不是一帆风顺，过去是这样，未来也是这样。但是中国还是一步一步走过来的了。4、我认为人民币未来一定会贬值，投资信心也一定会受到影响，这方面肯定会出台相关的政策进行调整。稳定经济，避免大幅度贬值。人民币贬值是无奈之举，并非那么有利，面对种种困难，人民币可能还会继续贬值，贬值是结果不是手段，通过改革开放创新实干，才是出路才是解决之道。编辑于 2023-07-08 07:19赞同 1添加评论分享收藏喜欢收起

五张图告诉你为什么说人民币一定会贬值 - 知乎

五张图告诉你为什么说人民币一定会贬值 - 知乎切换模式写文章登录/注册五张图告诉你为什么说人民币一定会贬值zhouyou造物主创造了我是希望我能有个完整的人格从五个纬度来看人民币当前在世界版图中的现状，分析人民币的未来。什么是M2、GDP、通货膨胀、CPI？M0就是社会上的现金，M1就是M0+企业的活期存款，M2就是M1+全国的定期存款。如果把国家比作一个超市，M2的增长也就是货币总量的增长，GDP的增长可以简单看作是整个超市内货物数量增长。货物的增长速度跟不上钱的增长速度，货少钱多，货就会涨价。货涨价的幅度就是CPI的涨幅。CPI不是通货膨胀率，但是CPI是衡量通货膨胀率的一个重要数据。我国的CPI是由8类商品构成，各类价格指数的权重分别约为：食品34％，日用品5％，衣着9％，家庭设备及维修4％，医疗保健11％，交通通信9％，娱乐教育文化15％，居住14％。图一、2000年-2015年以来的人民币M2数据变化图从中可以看出：1、从2009年开始，中国的货币增发的增幅大大提高，坡度明显加大，一直持续到了现在。2、2015年底的M2数据已经是2008年的2.93倍。3、如果再过数十年，回过头来看的话，2009年对于中国经济来说真的是万恶的一年，真的，这个说法真的不为过。这一年开始，疯狂激进的货处增发、信贷膨胀把中国的经济彻底地推向了风口，房地产投资猛增、房价爆涨、通货膨胀、实体经济一片大萧条。4、如果说2009年以前中国经济被房地产绑架还有点不完全属实的话，那么，从2009年开始，这已经是不争的事实！图二、2000年-2015年美国M2变化从中可以看出：1、美元货币增发的坡度一直比较平缓，没有较大的坡度，相对比较稳定。2、2015年底的美元M2数据是2008年M2数据的1.5倍，环比增幅比中国小多了。3、但不同的是，美国的货币是全世界通用结算，全世界都用美元结算，石油、大宗商品等都是美元，美国增发的美元被全世界稀释，没有造成美国本土的大通胀。图三、按同期利率折合成人民币之后的对比图从中可以看出：1、2009年以前，美国的M2数据是一直大于中国的，但从2009年底开始，中国的M2数据已经远远的把美国M2数值抛到了后边。2、2015年底时，中国M2数据是美国M2数据的1.814倍。到2016年底，中国M2数值将是美国M2数值的2倍！3、所以，2009年，真的是中国经济的一个转折点，我们错过了历史上最后的转型时间！从此以后，我们国内囤积的货币已经超过了美国，我们的人民币远超美元，且只是在中国内部流通乱蹿，所到之处，无不对当地或行业的经济、生活造成严重伤害。4、于是，我们在后来经历了房价暴涨、股市暴涨暴跌、信贷政策忽紧忽松、购房政策忽紧忽松。5、货币之祸猛于虎也！图四、相比上一年的M2增幅对比图从中可以看出：1、从2000年开始，中国每年M2环比增幅都是大于美国的。2、美国在次贷危机最严重的2008年，货币增发环比上涨是10.07%，但依然低于我们任何一年的增幅。3、中国在2009年的史上最鸡血经济刺激中，货币增发是27.58%，史上最高。4、一直到最近的2015年，中国是13.34%，美国是5.71%。数据告诉我们：以上四张图可以告诉我们的是：1、中国国内目前流通中的钱总数量是美国的1.814倍！2、中国货币增加的速度是美国的两倍，2015年是，2016年也还是。3、我们比美国在滥发货币上更为严重！4、美国发行的货币是全世界囤积和使用、流通，我们的人民币只能在国内消化和流通！欧盟截止2016年初的M2余额为10.26万亿欧元，按同期利率折合美元为116943亿美元，按同期利率折合人民币为755782亿人民币。2016年初的美国M2+欧盟M2=767692+755782=1523474亿人民币。而2016年初的中国M2为1392300亿人民币。把中国目前所有的钱集中起来，按现在汇率换成美元，美元是不够的！是可以直接让美国所有的银行破产的！我们可以直接把美国整体吃下来！吃完美国再吃下大半个欧盟！我们坚持到2016年底就可以全部吃下美国和欧盟了（欧盟包括德国、法国、英地、意大利等经济强国）！（这是理论层面，大家不要来较真，我知道真的不可能发生）2016年中国的货币增发预计还是13%，如果中国的高幅度货币增发再持续几年，人民币汇率如果还是和现在一样坚挺、在国际市场不贬值的话，中国可以买下全世界了！是的，你不用怀疑，中国可以买下全世界了！亲，你认为这样可能吗？你认为世界同意吗？但当事实一步步接近现实的时候，会发生什么？所以，常识告诉我们：这里面是有问题的！一定是有大问题的！那么，问题出在了哪里？图五、看四大经济体2016年初的M2余额和2015年GDP数据中国2015全年国内生产总值（GDP）67.67万亿元人民币，按年底汇率6.23折合同期美元为10.86万亿美元，2015年美国经济总量大约为17.87万亿美元，相当于中国的1.7倍。从中可以看出：1、美国的货币是小于GDP数据的，这是最健康的状态。2、欧盟的货币略多于GDP，也算健康。3、中国和日本都是货币多于GDP的，这都是不太好的基本面。4、而中国的M2/GDP达到2.06，高于日本的M2/GDP=1.67。5、这个计算前提是基于中国的GDP数据为准确之前提，而实际上，GDP应该再略低一些。把趋势了然于胸真的很重要当安邦在国外买买买的时候，国内一部分民科人士还会嘲笑人家，当万达、绿地、升龙、万科在国外买买买的时候，当新世界[0.35% 资金研报]、李嘉诚放弃人民币资产时，事实已经在告诉我们，一部分深暗中国政治的先知群体已经心里很有数了，把高点时的人民币资产在国外换成美元资产，在未来回头再看的时候都是正确的做法！赶在人民币贬值之前、在人民币高位的时候走出去购买美元资产，以此对冲未来人民币贬值时、美元再回来购置贬值的国内人民币资产的风险，这样的操作，类似于在股票和期货之间做对冲，看到一边的风险，在另一边对冲，保全自己的资产。当然，事情并非如此简单，早几年资金汇出海外购买资产还是相对好操作的，现在各条渠道都在严格控制，每个身份证每年只能向外汇出最多5万美元，但毕竟中国不可能完全把自己封闭起来，办法还是有的，渠道还是找得到的。4月8日刚刚执行的从海外带回来的商品超过5000元都要在海关检查再征收税，也许能从侧面说明一个问题，就是要用一切手段避免资金外流，哪怕是老百姓去海外购置的一点点免税商品。先知者必然先觉：汤森路透公布的最新数据显示，今年第一季度，全球交易活动规模为6820亿美元，其中1010亿美元涉及中国买家，占比达15%。中国第一季度的跨境并购交易总规为951亿美元，较去年同期增长了136%，境外交易总额超过2014年全年，中国企业（及个人）创下单季海外并购中占比的最高纪录。在当季亚洲最大10笔交易当中，全部都有中国企业的影子。2015年中国宣布的海外并购交易金额达1239亿美元，相比2014年接近翻番，2016年海外并购交易可能再翻番。普华永道交易服务部主管David Brown更是预计，“中国海外并购交易未来几年将会保持50%的增长”。目前的资产并购尤其是海外的资产并购已经接近疯狂的程度，这是货币超发、实体不振、借贷成本低到极致的必然后果。先知者，都是最深暗中国政治经济的人。分析结果1、我们事实上是没有美国、欧盟强大并有钱的，但如今的现实是，我们比他们有钱的多。2、这从侧面告诉我们：我们的钱其实不值这么多钱！这里面是有风险的。3、国际金融机构分析人民币对美元的汇率2016年是要破7的。也许，我们挺过了2016年，2017年怎么挺？4、人民币在国际市场贬值是避不开的趋势。5、但维持人民币汇率稳定和维持房价稳定一样，都是我们中国政府最基本的防线和底线。所以，维持人民币汇率稳定也是会狠抓，所以，钱想从中国汇出，以后会更严格、会更难！你们一定要懂得！6、但对于我们大众来说，判断趋势并认清趋势很重要，就是，你手上拿着的人民币是要贬值的！相比现在的购买力来说，是要下降的，这一点大家一定要有心理准备。7、如果有合适的机会，海外购买一些资产是有必要的，兑换一些美元是有必要的。发布于 2019-09-30 16:21汇率赞同 35 条评论分享喜欢收藏申请

人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂_新闻频道_央视网(cctv.com)

新闻

新闻频道

中国新闻

人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

正在加载

　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

点击收起全文

返回央视网首页

返回新闻频道

扫一扫分享到微信

返回顶部

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎

经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册经济形势中国经济国际经济人民币汇率人民币兑美元汇率经济快速恢复，为什么人民币汇率反而贬值？关注者33被浏览100,293关注问题写回答邀请回答添加评论分享25 个回答默认排序赫尔辛根默斯肯老肯和童话故事关注人民币兑美元贬值其直接原因非常简单，即因为中国扩表而美国则缩表。近期人民币汇率从6.7下跌到6.92左右，原因很简单，就是因为中国扩表而美国缩表，导致人民币贬值。中国采取积极的财政和货币政策，第一季度M2余额增长到了281.46万亿元，同比增长12.7%。而美联储被迫缩减资产负债表，因为美债到达法定上限。第一季度，未经季节性调整的美国M2下降到了20.7万亿美元，同比降幅达到4.05%，创下历史最大降幅，人民币兑美元汇率贬值。如果按照人民币兑美元汇率预测模型计算，预计到2023年，人民币兑美元理论波动范围将在6.8到7.2之间。央行会采取双向调节汇率，保持稳定，以便促进进出口贸易。根据美联储6月12日的议息会议，如果停止加息，并预计在7月到年底期间降息80个基点，预计人民币兑美元汇率低点将在5月至6月中旬。只要美联储降息并开始扩表，预计人民币将升值。最后，需要指出的是，美国M2和中国M2的含义不同，美国M2大致相当于中国M1。即使中国印制的货币多一些，也不能简单地说中国“印钱”比美国多。近期，人民币汇率的下跌引起了广泛关注。而其直接原因非常简单，即中国扩表而美国则缩表，导致人民币兑美元贬值。了解事实Vcu6原创今日头条 20230517发布于 2023-05-17 19:23赞同 211 条评论分享收藏喜欢收起乔木照镜子可以提高自信心。关注过去中国和美国关系友好时，美国经济走向是中国的风向标，比较典型的是美国一加息中国股市就下跌，美国一降息中国股市就上涨。这几年中美关系恶化，中国脱离美国和俄罗斯走到了一起。比较明显的是西方一年来连续加息，而中国不升反降，三年存款利率已经从年初的3.2%降到现在2.2%，与西方背道而驰。俄罗斯因为发动战争既消耗国力，又受到全世界的制裁，国内经济现在一团糟，卢布汇率已经跌成狗。中国的日子也不好过。外部：美国视中国为最大的敌人，和西方世界全面围堵中国。内部：三年清零消耗了巨大的的人力财力。受疫情影响国内企业大面积倒闭，员工失业。地方债的数量达到几十万亿，而这些钱基本都是银行贷款，房地产熄火，使这些钱成为银行坏账几乎没有任何悬念。有钱的或者把资金转移海外，没走的也是持币观望，没有人再敢投资。经济低迷走势在未来很长时间无法改变。现在俄罗斯的命运和中国的命运紧密的结合在一起，不求同享福，但求共患难。俄罗斯卢布已经贬成纸，人民币跟着贬也是正常现象。编辑于 2023-10-03 20:06赞同 30添加评论分享收藏喜欢

连平：下半年人民币还会贬值吗？_腾讯新闻

连平：下半年人民币还会贬值吗？

5月份，美元指数上行约2.5%，人民币汇率中间价贬值约2.3%。6月以来，人民币继续有所贬值。近期人民币贬值的原因究竟是什么？人民币汇率会持续贬值吗？年内后续人民币汇率走势如何？经济主体如何理性和有效应对汇率风险？本文将对此展开分析。

一、近期人民币贬值为哪般

5月以来，美元指数回弹，美元汇率阶段性升值，而人民币兑美元汇率则出现贬值。中国外汇市场的迅速变化，有着国内外综合因素影响的深刻背景，厘清贬值原因有助于更好地分析和判断之后人民币汇率变动的方向和趋势。

美元指数阶段性反弹是人民币汇率贬值的直接原因。而美元指数走强的主因则是债务危机避险情绪支撑和货币政策转向预期的减弱。5月以来，美国银行业风险蔓延，导致市场风险偏好大幅收紧。特别是美国财政“悬崖”愈演愈烈，两党在短期内就债务上限问题激烈争论，引发市场对即将到期国债发生违约的担忧。一旦债务上限两党不能达成妥协，就有可能引发美国政府债务危机。美元是关键的国际货币，美国政府债务违约必然导致全球性的债务危机和金融危机。因此市场避险情绪迅速升温，从而推动美元指数迅速走强。至6月2日，美国参众两院均投票通过两党妥协方案，美元指数遂大幅回落。这清楚地表明美债上限问题对美元汇率的影响是直接的，也是阶段性的。

与此同时，美联储货币政策由加息进程放缓逐渐转为政策方向改变。鉴于当前美国通胀存在较高粘性，即便在货币政策的强力紧缩之下，CPI下行依然十分缓慢。5月FOMC会议上有部分与会成员认为有进一步紧缩的必要，多位联储官员发表了鹰派言论，强化了市场对美联储货币政策再度紧缩的预期甚至担忧，导致美元指数并未因加息进程已近尾声而继续下行，反而在5月出现阶段性回升。美元指数由月初的101.6升至104，涨幅约2.5%。根据植信投资研究院构建的“开放型泰勒—基本面”人民币汇率预测模型，人民币汇率升贬值与美元指数走势呈显著负相关，8·11汇改后，美元指数与美元兑人民币汇率的相关系数约为0.51，美元指数对人民币汇率走势的影响较为显著（图表1）。5月份，美元指数的反弹走强是造成人民币汇率承压的关键外部因素。

往往市场的重要变化不会是单方面或个别因素就能促成的，尤其是重要的国际经济变量，通常是由内外部多因素综合促成的。人民币汇率阶段性贬值也存在重要的内部原因。

外汇供求关系是人民币汇率阶段性波动的重要市场因素。今年以来，市场主体的购汇意愿显著上升，购汇与结汇之间的需求分化拉大（图表2）。付汇购汇率与收汇结汇率之差由去年12月的4.4%扩张至3月的11.7%。1-4月，付汇购汇率分别录得59%、59.5%、59.4%、63.2%，远高于去年月均54%的水平，尤其是4月的购汇率63.2%，为2021年以来最高。在疫情管控放开情况下，用于商务、旅行、留学等的购汇需求大幅提升，体现为服务贸易逆差规模明显扩张。一季度，服务贸易收支逆差为470亿美元，为2020年以来最大季度逆差规模，3月逆差录得174亿美元，创下近3年历史新高。在服务贸易为主的购汇需求推动下，居民和企业对外汇需求的增长更快，从而支持美元汇率走强。

二季度以来，国内经济运行阶段性弱于预期，基本面对人民币汇率的支撑力度降低，利率调降增加人民币贬值的压力。去年12月以来，人民币汇率升值的重要动力就是于疫情管控优化后，市场对国内经济增长的乐观预期。但5月公布的4月经济数据表现弱于市场预期。国内PMI指数48.4处于收缩区间并连续下降，CPI同比仅增长0.1%，超预期滑落。工业、投资、消费等经济数据也普遍低于市场预期，呈现出消费需求不振和工业需求不足的境况。国内经济强势复苏的预判尚未得到经济金融数据的进一步验证，从而给市场预期和风险偏好带来负面压力。为了减缓经济下行压力，6月后政策利率和市场利率均有所下降，先是商业银行存款利率下行，之后是逆回购利率小幅调降，MLF也面临相应调整。这一系列利率下行的举措是6月以来人民币进一步贬值的主要推动因素，因为6月以来美元指数不但没有走强，反而有所走弱。

虽然人民币对美元阶段性贬值，但在全球主要货币汇率变化看，人民币币值表现相对稳健（图表3）。5月，人民币汇率相对美元贬值约2.2%，但其贬值幅度小于欧元对美元的贬值幅度（约2.7%）和日元对美元的贬值幅度（约3.2%）。CFETS人民币汇率指数、BIS人民币汇率指数、SDR人民币汇率指数的波动均保持相对稳定，月内仅小幅下降了0.80%、0.67%、0.73%。2018-2023年期间，人民币对美元汇率的贬值幅度约为10%，但CFETS人民币汇率指数反而升值约3%，5年内保持了基本稳定。这也印证了本次人民币汇率的阶段性贬值压力主要来自美元指数反弹带来的外部冲击；外因为主因，而内因则为次要因素。在人民币与美元汇率的关系上，美元汇率通常是引起变化的主动因素。下一阶段人民币汇率的走势，可能很大程度上仍取决于美元汇率的变化。

二、美元汇率可能已是“强弩之末”

短期内美元指数运行存在不确定性。根据历史经验，由美债上限避险情绪推升的美元指数走强是暂时的，一旦债务上限达成一致，市场风险偏好将可能发生变化。那是否意味着在两党于6月初就债务上限调整基本达成共识后，美国金融市场风险就会解除，美元指数将随之快速回落呢？综合内外部环境看，短期内多空因素交织仍将导致美元指数走势以震荡为主。

债务上限危机暂告段落后，美债发行需求将增加，可能造成市场流动性阶段性偏紧。当6月初美债上限达成一致后，未来一个季度可能有大量的美债发行，可能在短期内增加对美元流动性的需求，从市场供求关系上形成对美元指数的支撑。流动性趋紧还将推动美元市场利率水平上升，进而对美元汇率带来推升作用。美元流动性偏紧和利率水平走高可能在银行业危机的基础上形成新的风险压力，使得市场避险情绪再度升温，从而对美元形成阶段性的新的需求。

美国和欧元区之间的政策面和经济面存在差异，欧元汇率变化对美元指数走势的影响有不确定性。不同于美联储的紧缩放缓，欧央行近期内仍可能继续加息。截至5月末，欧元区基准利率为3.75%，仍低于美国联邦基金利率5.25%的水平。欧央行行长在5月利率决议会议中强调“欧洲央行不会暂停加息”。欧元在美元指数中的权重约为57%。欧元与美元走势呈现较为明显的负相关，“欧强美弱”的货币政策分化可能形成美元的下行压力。但欧洲经济改善不及预期、下行压力加大，通胀水平居高难下。据最新公布的德国经济数据显示，德国连续两个季度GDP增速落入负值（分别为-0.5%和-0.3%），已陷入技术性衰退局面。德国经济是欧元价值背后的主要支撑，缺少德国经济支撑的欧元，可能因为贬值给美元带来阶段性升值的动力。综合而言，短期内欧元区货币紧缩以及经济衰退等因素交叠，欧元上行动能较为有限，美元指数短期内可能震荡运行，阶段性走势可能偏强。

尽管短期内有些因素可能推动美元指数走强，但下半年美元汇率难以持续升值。2023年以来，一系列因素共同推动美国经济下行压力逐步增大。之前的高通胀虽有缓和，但核心通胀水平仍处在平均水平两倍的高位，持续抑制购买力和投资信心。自2022年3月开始持续10次的大幅加息，迅速抬高了企业的融资成本，削弱了企业的投资和生产经营能力；同时引发金融机构风险偏好下降，放贷行为趋于谨慎。年初以来，金融业一系列的爆雷和黑天鹅事件导致市场预期悲观，消费和投资行为趋向保守。而美国财政“悬崖”引发的政府债务风险已经在国际市场上产生了浓烈的避险情绪。近几个月的美国相关数据也表明其经济运行存在不小的下行压力。5月，季调后的美国非农就业人数新增33.9万，大幅超预期，但失业率却升至3.7%的高位，因此并不能说明美国经济真正改善。4月，美国商品出口金额同比下降了5.8%，是2021年以来最大降幅。零售服务销售额的月度同比增速降至1.6%，为2020年5月以来最低水平。5月美国的密歇根消费者信心指数、预期指数、现状指数相较前值大幅下滑了4.3、5.1、3.3个百分点。国际金融机构和国际组织持续下调美国经济增长的预测数据。近期，美联储、标普和高盛将美国2023年的GDP增长预期分别下调了0.1、0.2和0.3个百分点。下半年美国经济下行压力的进一步显现必将推动美国货币政策由紧向松进行调整，对美元汇率产生贬值压力。

不可否认，当前通胀高企依然是美联储面临的难题。美联储5月加息后，美国实际利率（联邦利率-CPI同比）已由负转正，高于2008年以来-1.64%的均值。以往当实际利率为-1%时，美国通胀都能得到较好地控制。只要通胀不出现大幅反弹，实际利率继续保持为正，将对通胀形成持续性的压制。因此，美联储再次加息的意愿较低。今年以来，美国银行业存款持续减少，一批中小商业银行挣扎在负债端的困境之中。此时若再度紧缩货币政策，有可能进一步加剧经济金融市场的脆弱性。近日，美联储主席鲍威尔表示，当前金融风险和信贷条件收紧可能对经济、就业以及通胀造成压力，可能意味着无需继续加息至此前预期高位来抑制通胀。鉴于美联储主席表态一般为FOMC委员会取得共识后的对外宣布，其表述透露出在通胀没有大幅反弹情况下美联储即将停止加息的立场，似乎还暗示着美联储紧缩性货币政策可能开始转向。总而言之，美联储加息进程已至尾声，下半年货币政策紧缩放缓是必然走势。在增长下行、银行业风险和紧缩性货币政策趋缓的影响下，美元指数虽可能短期走强，但已是“强弩之末”。伴随着流动性宽松和利率水平下降，美元汇率很有可能走上贬值之路。而经验不止一次地告诉市场，美元升值或贬值往往早于美联储加息或降息2-3个季度。

三、下半年人民币汇率可能转势

5月以来的人民币汇率贬值主要来自于美元指数等的外部压力，但自身因素的影响也不能忽视。下半年在美元指数可能逐渐走弱的同时，人民币汇率不具备趋势性贬值条件，相反存在一系列支撑因素，年内仍有可能趋向升值。

经济基本面是人民币汇率维持基本稳定的基础。下半年，国内GDP增速可能达5%以上，消费、投资和出口共同推动经济保持平稳增长态势。随着扩内需促消费政策加速落地，国内整体需求有望回温，消费在较低基数的支撑下，将保持较快增长。在充裕资金及充足项目的带动下，基建投资预计保持平稳增长，工业生产的稳步复苏以及利好民企政策的相继出台，将推动制造业投资平稳较快的增长。房地产企业经营状况可能逐步改善，房地产投资降幅有望进一步收窄。下半年，美联储等主要海外央行的货币政策紧缩放缓，对外需的抑制可能有所缓和，加之RCEP全员生效实施以及低基数效应的支撑，出口增速可能呈现一定幅度的边际回升。综合而言，下半年在宏观政策更加积极和有力的推动下，经济复苏将平稳推进，应该不会陷入真正意义上的“通缩”，更不会走到需要“救”的地步，人民币汇率将获得来自经济基本面的支持。

国际收支顺差仍可能对人民币汇率基本稳定产生积极作用。虽然1-4月的购汇需求走高，但我国国际收支仍然顺差（图表4）。4月，即远期结售汇差额是237.4亿美元，为近1年以内的最高值，其中经常账户顺差168亿美元，规模高于去年月均105亿美元的水平，直接投资和证券投资的逆差为65亿美元，规模较为有限。虽然中美利差倒挂扩张至100BP左右, 4月外资机构减持人民币债券417亿元，但因为北向资金的流动平稳，证券投资项整体的资本流出压力尚在可控范围内，这表明人民币资产在海外经济下行的大环境下仍有一定的吸引力。在购汇率高于结汇率的情况下，国际收支仍然能够保持顺差，是因为收汇结汇率和付汇购汇率显示的是当月市场主体即期的结售汇意愿，而经常账户和资本与金融账户的收支情况体现的是即期和远期结售汇的总差额。国际收支顺差表明当前和未来一个阶段外汇市场供大于求，人民币汇率仍具备基本稳定的国际收支条件（图表5）。

高通胀造成的美元币值削弱，将在美联储加息结束后显现，相对走强的购买力将支撑人民币对美元升值。按照相对购买力平价理论，2021-2022年美国通胀高企削弱了美元的购买力和内在价值。2020-2022年，美国CPI累计上涨约13.1%，我国CPI累计上涨约3.9%。当前，美国核心通胀为5.5%，而我国核心CPI则保持在0.7%左右。与此同时，美元汇率因大幅度加息升值约6.1%，人民币汇率则小幅贬值约1.1%。由于我国通胀水平较为温和，人民币应该对美元有相应幅度的升值。但在美联储货币政策强力紧缩的背景下，上述影响币值的重要因素被阶段性地淡化。当美联储紧缩性货币政策结束后，人民币对美元相对较高的内在价值就会逐渐体现出来，较高的购买力水平有助于人民币对美元走强。

人民币国际化将增加国际市场人民币需求。4月，人民币在我国跨境收支中所占的份额为48%，创下历史最高，同期美元所占份额降至47%。在美国银行业风险、经济下行、政策不确定，尤其是美元“武器化”的影响下，世界部分地区推动“去美元化”进程，将为人民币国际化打开新的空间。近期人民币跨境使用在创新中大步推进。凭借经济基本面良好、国家信用坚实、币值稳定以及外汇储备充足等优势，人民国际化将进一步发展。随着贸易计价和交易结算领域的使用增多，国际市场上的人民币需求将持续扩大。

我国货币当局持续完善汇率管理制度，并及时进行市场预期管理，以避免人民币非理性贬值、保持人民币汇率基本稳定。近年来，我国外汇和资本流动审慎管理机制日渐成熟，外汇管理工具的适时引入将有助于压降单边的升贬值预期。在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，包括但不限于：启动汇率中间价逆周期因子、调整金融机构外汇存款准备金率、调整外汇风险准备金率、发行离岸央票、调节企业跨境融资宏观审慎调节参数等。不仅如此，近年来外汇管理部门稳定人民币汇率的政策导向十分清晰，立场也十分坚定。面对5月以来人民币汇率阶段性贬值压力，中国外汇市场指导委员会表示，将强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。其政策信号释放意义大于对人民币汇率的实际影响，清晰表明货币当局保持人民币汇率的合理弹性及基本稳定的立场。货币当局的政策导向和管理能力意味着人民币汇率的过度波动将会受到合理有效的干预。

展望下半年，国内经济增长将平稳回升，国际收支仍将保持顺差，人民币跨境结算持续推进，中美利差倒挂现象有所改善，都将对人民币汇率产生支撑作用。货币当局适时引入汇率管理工具将有助于维持人民币汇率的基本稳定。美联储紧缩性货币政策走缓、银行业风险发酵以及经济下行压力加大，却会给美元指数带来不确定性，美元汇率则可能走弱。展望全年，人民币汇率可能在合理均衡水平上双向波动，保持基本稳定，不排除出现一定幅度升值的可能性。

四、践行汇率风险中性理念

当前和未来一个时期，面对人民币汇率存在的不确定性以及双向波动的态势，市场主体及投资者应自觉地感知国际经济环境的复杂局面和严峻形势，应从理念认知、专业知识、工具储备等方面，积极并审慎地应对汇率波动风险。

一是真正树立汇率风险中性的理念。汇率的短期波动难以预测，应避免人民币汇率“非升即贬”的单边思维，坚持以“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则。既不要对复杂灵活的期权业务“敬而远之”，也不要把汇率避险的手段当作套利的工具，更不要把汇率风险中性的理念当成耳旁风。对于涉及外币业务的企业而言，应把汇率波动纳入日常的财务决策中，尽可能降低汇率波动对企业经营产生的负面冲击。

二是及时了解外汇风险政策动向。高度关注宏观政策和国家有关外汇管理的政策和制度变化，及时做好有针对性的措施安排，有效规避汇率风险。市场主体应及时关注央行和外汇管理局等部门的相关政策规定，如中国外汇交易中心关于中小微企业外汇衍生品交易的相关规定、银行间外汇市场交易手续费的优惠政策。了解并掌握外汇市场相关业务办理的范围和规则，充分利用外汇业务便利化的政策支持，以达到规避风险、降低成本的目的。

三是有效运用汇率风险管理工具。目前，国内外汇市场已形成涵盖远期、外汇掉期、货币掉期和期权（普通欧式期权，新增普通美式期权、亚式期权等）的衍生产品体系。2022年企业利用远期和期权等外汇衍生品的套保比率为24%，相较2021年提高了2.4个百分点；与发达经济体70%-80%的比例相比仍然很低，我国企业的汇率风险管理工具运用仍有较大的提升空间。企业应通过金融机构的帮助，在掌握各类衍生工具特征的基础上，根据风险识别能力和金融机构的风险管理水平，选择合适的衍生品工具。不参与不熟悉的交易，在交易之前要对衍生产品进行估值，并确定风险限制水平。

四是积极扩大人民币跨境结算业务范围。对于具有涉外业务的企业而言，应熟练掌握跨境人民币业务、产品及其服务技能，拓展跨境金融服务平台应用场景，扩大人民币跨境结算的业务范围，将跨境人民币结算优势及政策传递外商，提升与外商谈判时推广人民币结算的主动性。尤其应针对性地扩大与“一带一路”、拉美、东南亚、中东、非洲等广大发展中国家地区进行外贸和投资交易使用人民币的范围，争取双边对等使用本国货币进行跨境支付结算，以有效的规避汇率波动风险。

（作者连平系植信投资首席经济学家兼研究院院，常冉系植信投资研究院高级研究员）

人民币连续贬值，央行果断出手，释放哪些信号？_新闻频道_央视网(cctv.com)

新闻

新闻频道

中国新闻

人民币连续贬值，央行果断出手，释放哪些信号？

来源：第一财经 | 2022年04月26日 05:26:10

第一财经 | 2022年04月26日 05:26:10

原标题：人民币连续贬值，央行果断出手，释放哪些信号？丨火线解读

正在加载

　　据央行网站4月25日晚间消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。　　此前，央行曾两次上调整外汇存款准备金率，分别在6月15日和12月15日，每次上调幅度为2个百分点，12月15日调整后，外汇存款准备金率由7%提高到9%。　　消息公布后，离岸人民币兑美元短线拉升300点，现报6.5911。　　有助于稳定人民币汇率　　中信证券首席经济学家明明表示，近期人民币汇率波动较大，通过下调外汇存款准备金率，将有助于增加市场外汇供给，实现外汇的供需平衡，有助于稳定市场的预期，也有助于稳定人民币汇率，从而对整个金融市场的稳定发挥积极的作用。　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，此举增加了金融机构投放外汇的量，从而有利于提振人民币汇率走势，以期扭转之前持续多日大幅贬值的人民币汇率。　　杨德龙表示，这轮人民币贬值究其原因就是中美货币政策偏差比较大，美联储释放出鹰派加息信号，美元指数持续走强并突破100关口。这导致非美货币出现不同的跌幅，其中日元跌幅巨大，日元对美元汇率创下20年来的最低值，并在上周一度逼近130关口。从3月初至今，日元对美元贬值幅度已经达到10%。　　相对而言，人民币汇率走势较为坚挺，这主要是由于我国经济长期增长的韧性依然较强，长期向好的态势没有根本性的改变，人民币资产具备长期投资价值，这些基本面的因素称为支撑人民币汇率的一个基础。　　重回“6.5时代”　　4月25日，离岸人民币对美元汇率接连跌破6.53、6.54、6.55、6.56、6.57、6.58、6.59和6.6关口。　　同日，人民币对美元即期汇率日间收盘报报6.5544，较上一交易日跌669个基点。人民币对美元中间价较上一交易日调降313个基点，报6.4909。　　关于人民币连续贬值，平安证券首席经济学家钟正生分析指出，主要原因有四点：　　一是出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象；　　二是中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入，3月以来接连出现俄乌冲突爆发、中概股监管问题、美联储启动快加息等外部冲击，再加上疫情的因素；　　三是美元指数“破百”对人民币汇率形成压力；　　四是汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用，中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。　　如何看未来人民币汇率　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英上周五在发布会上表示，从历史经验看，美联储货币政策调整特别是加息通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。但是，受到冲击比较大的主要是一些基本面有短板和弱项的经济体。就中国来讲，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。　　“对未来人民币汇率的看法。我们觉得还会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。”王春英说。　　兴业研究研报指出，目前结汇盘呈观望态势、购汇盘主导了人民币汇率变动。在相对基本面和跨境资金尚未出现根本性扭转前，美元兑人民币趋势性升值行情将延续，但速率可能发生变化。考虑到本轮美元指数牛市已近尾声、未结汇需求仍大，人民币调整的压力较前两轮要小。　　太平洋证券认为，短期(二季度)贬值压力仍然存在，贬值至6.6附近能够稳住。但中长期看(下半年)，人民币兑美元可能重新升值，全年走出双向波动的局势。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，人民币汇率短期波动不改平稳运行格局，人民币有望在均衡水平附近强势双向波动。从中长期看，我国金融服务市场潜力巨大，人民币资产吸引外资流入趋势未变。

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

点击收起全文

返回央视网首页

返回新闻频道

扫一扫分享到微信

返回顶部

降准后，人民币汇率会贬值吗？_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper

人民币汇率会贬值吗？_澎湃号·媒体_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1降准后，人民币汇率会贬值吗？2021-12-07 16:25来源：澎湃新闻·澎湃号·媒体字号中国降准，标志着宽货币的落地；而美联储“放水”的水龙头开始逐步拧紧。一松一紧，人民币汇率将向何处去？12月6日（A股收盘后），为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。同时，中共中央政治局6日召开会议，分析研究2022年经济工作，会议强调，宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。南京证券策略研究员周正峰分析认为，中国央行宣布降准，主要目的在于防范地产信用风险的传导和稳定经济增长的预期，确保经济平稳健康运行，同时也为了降低金融机构的负债成本，降低社会融资成本，实现跨周期调节。国内货币政策周期与美国不同，主要原因在于中美两国经济复苏进度和通胀压力不同，美国经济受季度宽松政策的刺激仍保持一定的复苏韧性，同样货币政策仍未回归正常化使得美国面临的通胀压力仍然较高，受疫情影响供应链紧缺和劳动参与率的问题没有得到彻底的解决，而我国经济复苏已进入后半程，受地产行业监管的趋严、能耗双控停工停产以及散发疫情扰动等原因影响，经济内生增长动能放缓，且四季度在保供稳价等一系列措施的推行下，上游资源品价格大幅回落，国内通胀压力有所缓解，到四季度初，包括央行、国常会及政治局会议等都传递出明显的政策稳增长信号。一边是中国营造宽松的货币环境，另一边是12月美联储会议有很大可能宣布加快Taper（缩减购债计划）速率，美国货币环境正从强宽松转向弱宽松，而后续伴随着加息预期的逐渐发酵，美元流动性将会趋于收紧。在此背景下，疫情以来人民币汇率强劲上行的势头是否会终结？近几年人民币汇率走势(美元/人民币)降准消息公布后，12月7日，人民币中间价（美元/人民币）报6.3738，下调36点，上一交易日中间价报6.3702。从一家知名券商12月7日公开发布的对全球汇率的展望看，人民币可能会贬值，具体如下：汇率预测(括号内为区间预测)周正峰对视界财经表示，相较于美联储货币政策正常化，即逐步收紧其释放的流动性，国内货币政策则体现以我为主、防风险和稳增长的政策思路，短期内由于政策松紧方向上的相反或带来中美利差的收窄，进而传导至人民币汇率的贬值压力，且到明年若海外供应链进一步恢复，国内出口的高增或面临回落，顺差增速降低也将给人民币带来一定的贬值压力。随着美联储政策的收紧，美元指数或进一步走强，但要恢复至疫情之前仍需较长时间，人民币对美元汇率或温和回落，从中长期来看，国内的长期利率及经济增长水平仍要高于主要发达经济体，人民币中长期升值的趋势不会变。作者：岳昌霖特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

本轮人民币贬值已超5%：还会贬多少，央行会进一步出手吗_金改实验室_澎湃新闻-The Paper

币贬值已超5%：还会贬多少，央行会进一步出手吗_金改实验室_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1本轮人民币贬值已超5%：还会贬多少，央行会进一步出手吗澎湃新闻记者陈月石2022-05-09 19:30来源：澎湃新闻 ∙ 金改实验室 >字号人民币对美元汇率自4月下旬开启的一波快速贬值，未现暂停之势。继外汇存款准备金率后，央行是否会继续其他动用逆周期调节工具？人民币对美元汇率后续调整空间有多大？成为市场关注的焦点。本轮在岸、离岸人民币汇率已分别下跌5.3%和6%在岸市场上，从4月20日开始，人民币对美元即期汇率从6.3778到5月9日收盘价的6.7202，累计下跌3424个基点，在短短11个交易日贬值超过5.3%。率先启动急跌的离岸人民币对美元汇率，从4月18日收盘价6.3788到5月9日盘中跌破6.77关口，本轮人民币汇率在更多反映国际投资者预期的离岸市场累计下跌超过6%。“疫情及防控措施带来的多项不确定推升中国资产的隐含风险溢价，叠加美联储近期连续‘鹰派’表述推动美元走强，导致4月下旬以来人民币汇率快速走弱。从交易层面看，短期内人民币兑美元汇率走势可能主要取决于疫情与抗疫防控措施的变化。”华泰证券在最新研报中指出。兴业研究则认为，近期人民币汇率短线行情的主导因素是股市跨境资金和境内美元流动性。一方面，沪深港通下单日资金流入和流出同汇率升贬正相关，即“股汇联动”特征。4月25日央行实施境内美元降准后，人民币汇率反弹均伴随着陆股通下资金大幅流入，修复高估则发生在资金撤出时期。A股受到海外主要发达经济体央行货币政策紧缩的影响，目前仍在探底中；美联储“加息+缩表”并行，造成美股下跌，这也使得市场情绪处于低位，牵动国内股债市场承压。另一方面，前两年境内美元泛滥支撑人民币走强的情形逆转，近期境内美元利率上行与人民币汇率修复高估同步。“假期后，虽然美联储最新会议没有进一步释放鹰派信号，但受资金流出以及对疫情下经济增长前景担忧等影响，相较其他主要非美货币，这两周人民币汇率下行幅度更大。”某国有大行金融市场部人士表示。逆周期政策是否进一步出台在央行通过下调外汇存款准备金进行逆周期信号后，人民币对美元在短暂停歇后再次走低。因此，市场对央行下一步动作格外关注。4月25日央行发布消息称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。但人民币对美元汇率在短暂反弹后，在五一假期后进一步走低。中信建投首席经济学家黄文涛在最新研报中指出，央行货币政策对冲方面，按照2015年的节奏，一般汇率贬值2%左右央行即开启对冲，方法包括释放外汇流动性的降低外汇存款准备金、释放储备以及干预离岸市场等。目前来看，央行已经在6.6附近开启第一次明确的干预，预计当下位置央行亦有意愿暂时维持汇率的位置。兴业研究指出，美联储“加息+缩表”并行之下，全球股市承压以及境内美元利率上行均利空人民币汇率，节奏上关注整数关口附近结汇盘的支撑，以及央行逆周期政策的出台时点，这可能造成汇率调整的步伐放缓。后续贬值压力有多大在美联储加息与缩表将同步进行的背景下，市场更为关注人民币后续的贬值空间有多大。黄文涛指出，贬值节奏上，当下压力最大。他认为，中美利差上，按照美债“买预期、卖现实”的交易逻辑，一般在联储加息缩表预期的博弈期，美债上行幅度最快，在紧缩确定后，美债利率料在二三季度初进入一段高位盘整时期，国债利率也将在宽信用重启后逐步有上行压力，从而导致中美利差三季度中后期可能逐步转正。同时，也要注意到，人民币汇率与利差之间受到资本流动管控、债市币种结构、融资主体信用结构等多种因素的影响，因此并不存在单一对应关系。华泰证券指出，在疫情及其相关不确定性明显消退之前，短期内人民币汇率可能面临一定的贬值压力，但基本面因素不支持人民币结构性贬值。该机构指出，稳预期和稳增长才能稳汇率。人民币实际汇率主要通过相对价格通缩完成调整，无需名义汇率明显贬值；而且从跨境资本存量及流量角度看，人民币也不具备大幅贬值的基础。另一方面，美元指数可能在两次50基点加息及缩表开始后的6月迎来“回调窗口期”。人民币更大规模贬值的真正尾部风险，来自对宏观和政策预期的不确定性，利差和汇率变化都是结果而不是原因。稳汇率的痛点是稳预期和稳增长，利差不应成为当下降息或其他逆周期政策的制约。 “我们认为二季度人民币兑美元汇率将呈现双向波动幅度加大的特征，随着美元指数和美债收益率上行（我们预计10年美债收益率受联储紧缩预期驱动可能在Q3最高上行至3.5%，美元指数短期仍可能进一步上行至105附近），人民币后续仍有一定贬值空间，但幅度总体可控。”浙商证券宏观研究团队认为。长江证券则认为，中美货币政策周期持续错位，人民币短期或仍有贬值压力，但可贬空间已经不大。当前中美面临的核心矛盾不同，导致货币政策的方向持续错位，短期内中美货币政策背离仍将持续，对人民币形成压力。但随着我国疫情拐点出现，复工复产政策加速推进，人民币汇率或将止跌反弹。责任编辑：郑景昕图片编辑：蒋立冬澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#人民币贬值查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP SHANGHAISIXTH TONE新闻报料报料热线: 021-962866报料邮箱: news@thepaper.cn沪ICP备14003370号沪公网安备31010602000299号互联网新闻信息服务许可证：31120170006增值电信业务经营许可证：沪B2-2017116© 2014-2024 上海东方报业有限公

人民币本周会继续贬值吗？|人民币_新浪财经_新浪网

新浪首页

新闻

体育

财经

娱乐

科技

博客

图片

专栏

汽车

教育

时尚

女性

星座

健康

房产历史视频收藏育儿读书

佛学游戏旅游邮箱导航

移动客户端

新浪微博

新浪新闻

新浪财经

新浪体育

新浪众测

新浪博客

新浪视频

新浪游戏

天气通

我的收藏

外汇 >

正文

行情

股吧

新闻

外汇

新三板

人民币本周会继续贬值吗？

2023年02月22日 18:49

媒体滚动

新浪财经APP

缩小字体

放大字体

微博

微信

腾讯QQ

QQ空间

下载新浪财经APP，了解全球实时汇率

热点栏目

自选股

数据中心

行情中心

资金流向

模拟交易

客户端

　　转自：国际商报

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8759元，上一交易日（2月21日）中间价报6.8557元。本周以来，人民币汇率保持升值态势，但与1月相比，人民币中间价累计已调降近1000基点。

　　1月，人民币汇率延续了2022年11月以来的升值走势，强劲反弹至6.7关口上方。但进入2月后人民币汇率开始呈现下行走势，短期小幅回落。

　　此轮人民币升值，美元指数的上行是最重要的影响因素。21日公布的一项调查显示，美国2月企业活动反弹至8个月高位，从1月的46.8终值升至50.2。在此之前，近期公布的美国零售销售、劳动力市场和制造业生产数据均表现强劲。受此一系列强劲经济数据支撑，2月初美元指数持续回升（美元指数从不足101的低点拉升至104上方），随着美元的回调，全球主要国家货币均出现贬值，也给人民币汇率带来了压力。

　　本轮美元升值将持续多久？澳大利亚联邦银行经济学家和货币策略师CarolKong表示，“鉴于最近的一系列经济数据或支持利率上升，本周内，美元可能继续走高。”受此影响，人民币汇率本周内或继续贬值。

　　不过，专家指出，目前人民币汇率的下行走势并不会持续太久。富国证券宏观策略师埃里克·尼尔森表示，虽然PMI等经济数据显示美国经济总体来看仍比预期更有韧性，但一些先行指标也呈现两极化，例如房屋市场就仍面临挑战，成屋销售下滑就是证明。尼尔森指出，这可能会让美联储保持谨慎，他说，“美联储适度收紧的步伐应该会限制美元的升值和涨幅。”

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：郭建

文章关键词：

人民币人民币汇率美元美元指数

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

im钱包安卓版下载 数字资产服务平台

官方imtoken钱包下载|人民币会贬值吗